Un trader est arrêté pour une fraude d'un milliard de dollar sur les actions Apple

Un ancien trader de Rochdale Securities LLC a été accusé de fraude électronique en relation avec un achat non autorisé d'un milliard de dollars de l'action Apple Inc (AAPL). La position qui s'est retournée contre le trader et a coûté cinq millions de dollars à son entreprise.

Le 4 décembre 2012, David Miller, 40 ans, a comparu devant le magistrat américain Holly Fitzsimmons à Bridgeport, Connecticut. Le trader qui risque 20 ans de prison a été libéré après avoir payé une caution de 300.000 dollars.

"Comme on le voit si souvent dans ce genre de cas, la conduite criminelle de Miller avait un objectif de gain personnel au détriment des autres", a déclaré l'agent du FBI Kimberly Mertz. "La manipulation et la mise en oeuvre de transactions boursières de ce type est une infraction criminelle très grave et son impact peut être dévastateur et durable à la fois."

La fraude électronique est passible d'une peine maximale de 20 ans de prison, selon le procureur.

Kenneth "Casey" Murphy, l'avocat de Miller à l'Université Simon & Partners LLP, a refusé tous commentaires.

Les dirigeants de Rochdale cherchent un accord pour sauver la firme qui existe depuis 37 ans, soit par un apport numéraire d'environ 5 M $ ou d'une fusion avec un autre courtier.

Le gouvernement prétend que Miller a trompé la firme de courtage le 25 octobre en plaçant un ordre pour 1,6 millions d'actions Apple qui selon lui était destiné à un client. Selon la plainte, le client a affirmé avoir demandé 1.625 actions .

Miller a également été accusé d'avoir trompé une autre maison de courtage qui n'a pas été nommée dans la plainte, le 25 octobre, l'amenant à prendre une position courte de 500.000 actions Apple. La maison de courtage a été en mesure de sortir de la position avec un profit.

Trading CFD - DMA ou market maker

La plupart des traders de contrats pour différence investissent par le biais d'un courtier qui offre le trading de gré à gré (Teneur de marché) ou l'accès direct au marché (DMA). Les fournisseurs de CFD peuvent être divisés en deux groupes facilement reconnaissables qui décrivent le cadre utilisé pour créer un CFD.

Si vous décidez d'ouvrir un compte auprès d'un courtier CFD, vous devez connaitre le modèle d'affaires du fournisseur de CFD (c'est-à-dire la façon dont-il structure le prix des CFD). La différence entre ces deux modèles se rapporte à la façon dont les prix sont établis et à la méthode d'exécution des ordres entre vous et le broker CFD.

Avec le trading DMA le trader peut interagir directement avec le carnet d'ordres de la bourse. Les courtiers DMA utilisent directement les prix du marché au comptant, votre ordre CFD est mis sur le marché sous-jacent réel, entraînant l'exécution en temps réel, les prix réels du marché, la participation au carnet d'ordres et les phases d'ouverture et de fermeture du marché.

Les courtiers teneurs de marché basent leurs prix sur le marché physique, mais ils peuvent contrôler le prix proposer aux clients, ce qui entraîne parfois des exécutions d'ordres à des prix inférieurs. L'avantage d'un teneur de marché est qu'il vous donne accès à l'ensemble des marchés financiers forex, matières premières, actions et indices. Contrairement au DMA où seuls les titres boursiers sont pris en charge.

Dans la pratique, il y a une place pour les deux types de courtiers, en fonction de votre style de trading, mais vous pouvez envisager d'ouvrir un compte avec les deux types de prestataires.

Dans le modèle d'accès direct au marché, le courtier CFD place votre ordre directement sur le marché boursier de l'actif sous-jacent. Le prix que vous payez sera déterminé par le marché sous-jacent. Le trading DMA offre un plus grand contrôle sur les ordres, car il contourne le courtier.

Les systèmes DMA peuvent varier dans leur précision, leurs honoraires et dans la rapidité d'exécution des ordres, car la plateforme de trading est dirigée vers le marché grâce aux ordinateurs du courtier. Cela dit, l'exécution des ordres DMA est plus susceptible d'être uniforme et remplies comme prévu.

Le modèle de teneur de marché au niveau des ordres est évidemment plus ouvert à la discrétion du courtier ou d'une mauvaise utilisation. Les contrats pour différence étaient négociés de cette manière avant l'existence des bourses et il fonctionne très bien. Votre ordre CFD n'est pas placé directement sur le marché, la négociation est plus lente, surtout dans les marchés volatiles. Le fait est que la concurrence a tendance à garder les courtiers en ligne droite sur la tarification et exclus ou élimine de nombreux fournisseurs qui voulaient profiter du système. Cependant, il est intéressant de noter que les teneurs de marché ne couvrent pas 100 % de leurs positions CFD et peuvent gagner de l'argent quand vous perdez de l'argent.

Il est également facile d'oublier que le système de market making fonctionne exactement comme tous les marchés et les bourses dans le passé. Le parquet d'une bourse est un teneur de marché, le principe d'essayer de faire correspondre les ordres et de tenir un carnet d'ordres pour la sécurité est toujours le même.

L'avantage avec un teneur de marché est que vous pouvez faire des choses impossibles avec le DMA, comme garantir votre prix de sortie ou trouver des CFD dans pratiquement tous les marchés, vous avez accès à une large gamme de produits.

Etant donné que les teneurs de marché offrent un accès à un plus large éventail de marchés, vous verrez qu'il est utile d'avoir accès à la fois au DMA (Direct Market Access) et à un broker teneur de marché.

La nouvelle taxe boursière va profiter aux CFD

Les contrats de différence proposer par des courtiers comme Saxo Banque ou CMC Markets ne seront pas concernés par la taxe sur les transactions financières.

La nouvelle loi sur les transactions financières votée en février dernier, sera d'environ 0,1 %, elle concerne les transactions en bourse sur les actions de sociétés françaises ayant une capitalisation boursière de plus d'un milliard d'euros. La taxe sera due par l'acquéreur qu'il soit français ou étranger, elle rapportera à l'Etat 1,1 milliard d'euros. Les investisseurs particuliers qui placent leur épargne en bourse vont être pénalisés par cette taxe qui devrait en plus être revu à la hausse prochainement.

Les contrats de différence ne seront pas taxés

Les courtiers en bourse comme CMC Markets et Saxo Banque qui proposent des plateformes de trading CFD aux investisseurs particulier se frottent les mains. Les traders de CFD vont pouvoir continuer à investir en bourse sans payer la taxe. En spéculant avec des produits dérivés comme les CFD, l'investisseur ne possède pas l'action, il passe seulement un contrat avec la société de courtage pour la différence de prix entre l'achat et la vente.

De plus, les frais de courtage des contrats pour différence sont inférieurs aux ordres de bourse des courtier traditionnels. Le succès des CFD ne fait que commencer, pendant que les volumes sont en baisse sur la bourse de Paris, le nombre de traders qui utilisent les CFD a augmenté de 48 % en 12 mois.

La nouvelle taxe va booster l'activité des brokers CFD, comme en Grande-Bretagne qui a instauré un droit de timbre sur les actions. Il est fort probable que les volumes sur sur la bourse de Paris chutent à nouveau au mois d'août ; dans le même temps, les sociétés de courtage sur CFD devraient voir leur chiffre d'affaire augmenter considérablement.

Les banques Françaises ne proposent pas de CFD, mais selon une source d'information, la Société générale devrait lancer sa propre plateforme d'en peu de temps....

L'exécution d'un trade avec un contrat de différence

Qu'est-ce chaque investisseur doit savoir sur l'exécution d'un trade

Lorsqu'un trader place un ordre d'achat ou de vente pour une action ou une devise via un contrat pour différence, il ne pense peut-être pas où et comment le courtier exécute l'ordre. Pourtant, la méthode d'exécution peut influer sur les coûts globaux de la transaction. Voici ce que vous devez savoir sur l'exécution des ordres de trading sur le forex ou la bourse par le biais d'un courtier CFD en ligne.

L'exécution du trade n'est pas instantanée

De nombreux investisseurs qui font du trading par le biais de comptes de courtage en ligne supposent qu'ils ont un lien direct aux marchés boursiers ou au forex. Mais en réalité, lorsque vous envoyez un ordre de trading sur l'Internet à votre courtier, il doit décider sur quel marché l'envoyer.
L'exécution des opérations est généralement transparente et rapide, mais cela prend du temps. Et les prix peuvent changer rapidement, en particulier dans les marchés volatiles. Les investisseurs ne recoivent pas toujours le prix qu'ils ont vu sur leur écran. Quand l'ordre arrive sur le marché, le prix du sous-jacent pourrait être légèrement - ou très - différent.

Le courtier a des options pour l'exécution d'un ordre

Un courtier a généralement le choix des marchés pour exécuter un trade :

• Pour une action qui est inscrite sur une bourse, comme le New York Stock Exchange (NYSE), il peut ordonner l'ordre sur cette bourse ou à une entreprise appelée tiers "teneur de marché ou market maker". Un "faiseur de marché" est une entreprise qui est prête à acheter ou à vendre une action cotée sur une bourse. Comme une façon d'attirer les ordres de courtiers, le teneur de marché paiera le courtier pour le routage de l'ordre. C'est ce qu'on appelle "le paiement des flux d'ordres."
• Pour les actifs négociés sur un marché de gré à gré - over-the-counter (OTC) comme le marché des changes, le courtier peut envoyer l'ordre à un market maker ou à une banque.
• Le courtier peut acheminer un ordre - en particulier un ordre à cours limité vers un réseau de communications électroniques (ECN) qui adapte automatiquement les ordres d'achats et de ventes à des prix déterminés.
• Le broker peut aussi décider d'envoyer l'ordre de trading à une autre division de l'entreprise qui répartie les ordres entre les clients du broker. C'est ce qu'on appelle "internalisation", les trades ne sont pas envoyés sur un marché réel. De cette façon, la société de courtage paie les clients gagnants avec l'argent des perdant et empoche le spread qui représente la différence entre le prix d'achat et le prix de vente. 

Le courtier a une obligation de meilleure exécution

Beaucoup d'entreprises utilisent des systèmes automatisés pour gérer les ordres qu'elles reçoivent de leurs clients. Pour décider comment exécuter les ordres, un courtier a le devoir de rechercher la meilleure exécution qui est raisonnablement disponible pour les ordres de ses clients. Cela signifie qu'il doit évaluer les ordres qu'il reçoit de tous les traders dans l'ensemble et évaluer périodiquement les marchés concurrents pour savoir qui des teneurs de marché ou des ECN offrent les conditions les plus favorables. L'autre facteur important est la vitesse d'exécution. Un courtier peut être en mesure d'envoyer des ordres à un marché ou à un teneur de marché pour obtenir le meilleur prix, mais le temps supplémentaire qu'il faut sur certains marchés pour exécuter les ordres peut entraîner des slippages de prix - surtout dans un marché en évolution rapide. Ainsi, un bon courtier examine s'il y a un compromis entre les ordres de ses clients avec la possibilité - mais pas la garantie - de meilleurs prix et le temps supplémentaire qu'il peut prendre pour le faire.