Qu'est-ce que l'Average True Range (ATR) ?

L'Average True Range est l'un des indicateurs les plus couramment utilisés pour déterminer l'ampleur des mouvements d'un actif. Il a été créé par J. Welles Wilder.

Il est généralement calculé en dollars, et non en pourcentage, de sorte que l'ATR indique l'ampleur des mouvements d'un actif en dollars.

L'une des principales choses à savoir sur l'ATR est qu'il calcule la variation du prix entre le plus haut et le plus bas de la bougie, ainsi que les écarts éventuels.

En effet, l'ATR calcule le True Range (A pour Average, voir plus loin) comme la plus grande des valeurs suivantes :

• Haut - Bas (de la barre ou de la bougie actuelle)
• Différence entre le haut et la clôture précédente (valeur absolue ou nombres positifs uniquement)
• Différence entre le niveau le plus bas et la clôture précédente (valeur absolue ou nombres positifs uniquement)
  

Le TR est enregistré pour chaque barre de prix. Une moyenne peut ensuite être calculée.

Wilder a utilisé une moyenne de 14 périodes, mais il n'y a aucune raison de penser que cette moyenne est meilleure qu'un autre nombre de périodes. Le chiffre 14 est couramment utilisé et constitue la valeur par défaut de la plupart des logiciels graphiques.

Pour le premier calcul, il faut additionner les 14 TR, puis diviser par 14 pour obtenir l'ATR. Une fois ce premier ATR calculé, Wilder utilise une formule légèrement différente.

• ATR = [(ATR précédent x 13) + TR actuel] / 14

L'ATR est utile pour mesurer le mouvement des prix, quel que soit le cadre temporel analysé.

Si l'on utilise un graphique en 1 minute, l'ATR indique le mouvement typique en dollars par barre de prix en 1 minute.

Le graphique ci-dessus utilise 14 périodes dans le calcul de l'ATR. TradingView propose quelques variations (dans les paramètres de l'indicateur), comme l'utilisation d'une moyenne mobile simple ou d'une moyenne mobile exponentielle (entre autres) pour calculer la moyenne. Ce graphique utilise une moyenne mobile simple. Il n'y a pas de réponse parfaite à la question de savoir laquelle est la meilleure.

L'ATR n'indique généralement que la moyenne dans le temps, et non les valeurs TR (true range) individuelles qui composent la moyenne.

Utilisation de l'ATR pour le Swing Trading

Une utilisation courante de l'ATR consiste à utiliser un multiple de l'ATR comme stop loss ou comme stop loss suiveur.

Supposons que vous entriez sur une action à 100 $ et que l'ATR de l'action soit de 2 $.

Un stop loss de 2 x ATR (4 $) signifie qu'un stop loss est placé à 96 $.

Un stop loss 3 x ATR (6 $) signifie que le stop loss est placé à 94 $.

En d'autres termes, le stop loss a été placé en dessous de deux ou trois jours de mouvement typique. J'utilise un stop loss suiveur de 1,5 à 2 fois l'ATR pour mes transactions Earnings Play et ma stratégie TATR.

Le multiple que vous utilisez dépend de vous et peut varier en fonction de l'actif que vous négociez. Un multiple compris entre 1,5 et 3 est courant.

Le même concept peut être utilisé pour un stop loss suiveur. Quel que soit le prix actuel, déduisez l'ATR x le multiplicateur du prix et c'est à ce niveau que le stop loss se déplace pour une position longue. Le stop loss suiveur ne peut que monter, jamais redescendre.

ATR Stops est un indicateur qui calcule pour vous les niveaux de stop basés sur l'ATR.
Si vous êtes en position longue, définissez le multiplicateur ATR. Le stop loss monte au fur et à mesure que le prix monte, ce qui vous permet de savoir où se trouve votre niveau de stop loss.

Comment analyser les graphiques de trading ?

Chaque fois que nous parlons d’analyse technique, nous faisons référence à une approche d’analyse des marchés financiers. Dans ce type d’approche, les graphiques de trading jouent un rôle prépondérant. Car c'est en observant ces graphiques que le trader analyse, tire des conclusions et prend des décisions éclairées. Il existe un grand nombre de graphiques de trading : barres, chandeliers et lignes. Juste pour citer les plus utilisés. Les plateformes de trading offrent aux traders des ressources de plus en plus puissantes pour l'utilisation des représentations graphiques.

L'analyse d'un graphique de trading est essentielle pour prendre des décisions éclairées sur les marchés financiers. Bien entendu, la partie la plus importante pour un analyste technique est tout ce qu’il peut lire dans un graphique de trading. Le secret d’une bonne analyse consiste à interpréter correctement ce que nous dit le graphique des prix d’un actif ou d’un instrument. Cela se fait à l’aide d’autres ressources et outils dont dispose l’analyse technique.

Dans cet article, nous découvrirons les aspects les plus pertinents des graphiques de trading. Nous passerons en revue les types les plus utilisés et les outils et ressources que nous pouvons utiliser pour compléter notre analyse des graphiques de trading.

Que sont les graphiques de trading ?

Pour comprendre l'importance des graphiques de trading dans la vie d'un trader sur les marchés financiers, commençons par les définir. Il s'agit d'une représentation graphique de l'évolution du prix d'un actif ou d'un instrument financier sur une période donnée.

Ces représentations graphiques de l'évolution des prix sont composées de deux axes. Le célèbre graphique d’axe cartésien. Le prix sera placé sur l'un des axes et la mesure du temps sur l'autre. Ceci est important, car les graphiques peuvent être adaptés à n’importe quelle période.

Si vous observez, au premier coup d’œil, que la ligne de prix sur le graphique monte, vous en déduisez rapidement que l’actif est dans un processus ascendant. Cependant, les traders ne s’intéressent pas à un aperçu superficiel de l’évolution des prix.

Grâce à la technologie, nous pouvons désormais intégrer d'autres ressources et outils dans la lecture de nos graphiques, comme des lignes moyennes, des informations sur les volumes, etc.

Types de graphiques utilisés dans le trading

La base de l'analyse technique est l'utilisation et l'interprétation appropriées des graphiques de trading. Tout commence à partir de là. En tant que trader technique, vous disposez de différents types de graphiques. Chacun offre un certain type d’informations utiles au trader et affichées de manière visuelle spécifique. Le choix du type de graphique de trading dépendra de votre façon de travailler et de vos stratégies de trading.

Graphiques à barres

Les graphiques de trading avec représentation en barres sont très populaires parmi les traders. Grâce à des barres verticales qui indiquent une période de temps, ils fournissent quatre informations différentes. Le cours d'ouverture, le cours de clôture, le prix maximum et le prix minimum de l'actif atteints au cours de la période. En revanche, si la barre est verte, cela indique que le cours de clôture était supérieur au cours d'ouverture (hausse). En revanche, si la barre s'affiche en rouge, c'est que le cours de clôture était inférieur au cours d'ouverture (bas).

Graphiques linéaires

Parmi les différents types de graphiques de trading, les graphiques linéaires sont les plus simples. Il s'agit d'une représentation où une ligne relie les points composés des prix de clôture de l'actif sur une période donnée.

Bien qu’ils contiennent moins d’informations que les graphiques à barres, les graphiques linéaires remplissent des fonctions bien spécifiques. De nombreux traders utilisent ces types de graphiques pour analyser les tendances générales et établir des points de support et de résistance.

Graphiques en chandeliers japonais

Les graphiques en chandeliers japonais sont peut-être les plus utilisés par les traders du monde entier. Ils sont également connus sous le nom de chandeliers. Ce type particulier de graphique de tradingnous montre des bougies verticales. Chacun d’eux représente une période de temps (un jour, une heure) et, à l’instar du graphique à barres, offre de nombreuses informations.

Le corps de la bougie nous indique le prix d'ouverture et de clôture. Ici aussi, il existe un système de couleurs pour indiquer si le prix a augmenté ou diminué. Enfin, le tableau comporte une mèche qui traverse le corps de la bougie de haut en bas. La mèche nous montre le prix maximum et minimum atteint par l'actif au cours de cette période.

Autres graphiques de trading moins connus

• Graphiques Renko : ces graphiques se concentrent sur les mouvements de prix importants et éliminent le bruit du marché. Les cases (appelées « briques ») sont tirées uniquement lorsque le prix augmente ou diminue d'un montant prédéfini. Cela facilite l’identification des tendances fortes.
• Graphiques à points et à figures : ces graphiques sont principalement utilisés pour identifier les modèles d'inversion de tendance. Ils utilisent « X » pour indiquer les mouvements haussiers et « O » pour les mouvements baissiers. Ces graphiques se concentrent sur les changements significatifs plutôt que sur le piétinement.
• Graphiques Heikin-Ashi : ces graphiques sont similaires aux graphiques en chandeliers, mais utilisent une formule spéciale pour lisser la représentation des prix. Il est ainsi plus facile d’identifier plus clairement les tendances et les modèles.
• Graphiques des prix moyens : ces graphiques affichent uniquement le prix moyen sur une période donnée. Ils sont utiles pour lisser les mouvements de prix et réduire le bruit du marché.

Importance de l'analyse dans les graphiques de trading

Les graphiques de trading offrent aux traders une grande variété d'informations sur le comportement des prix. Ensuite, pour une interprétation plus approfondie, des ressources et des indicateurs sont utilisés et intégrés au graphique. Par exemple, dans un graphique en chandelier japonais, il est possible d'incorporer une ligne de tendance.

Mais allons-y étape par étape : que devrait essayer d'observer un trader devant un graphique de trading ?

Interprétation des prix et des tendances sur les graphiques de trading

Lorsque nous utilisons des graphiques de trading dans le cadre d'une analyse technique, nous devons être clairs sur le type d'informations que nous recherchons. Grâce aux graphiques, nous pouvons avoir une représentation détaillée de l’historique des prix. Notre première tâche consiste donc à déterminer à quoi ressemble l’évolution des prix au cours des différentes périodes. Pouvons-nous identifier certains modèles de comportement dans des situations similaires ?

Les analystes techniques considèrent, sauf situations exceptionnelles, que les prix des actifs évoluent selon des schémas plus ou moins répétitifs. Par conséquent, en observant nos graphiques de trading, commençons par interpréter les prix et identifier les modèles.

Identification des tendances

Les actifs et instruments financiers présentent des changements permanents dans leurs prix. Ces changements sont le résultat de l’offre et de la demande. Les enchères entre acheteurs et vendeurs entraînent une hausse ou une baisse des prix. Lorsque les acheteurs « imposent des conditions », le prix est très susceptible d’augmenter, ce qui se traduit par une tendance à la hausse. Lorsque les vendeurs sont plus présents, les prix baissent et une tendance à la baisse apparaît.

Les tendances peuvent être affichées différemment, selon les cadres que nous utilisons. Par exemple, sur une période d’une journée, nous pouvons identifier une tendance haussière. Maintenant, si nous réduisons à une heure, il est possible que nous rencontrions une tendance à la baisse. Ceci est extrêmement utile pour les Day traders, les scalpers et les utilisateurs d’autres stratégies à très court terme.

Les graphiques de trading vous permettent d'identifier les tendances générales et particulières dans lesquelles évoluent les prix d'un actif.

Volumes de trading et volatilité sur vos graphiques de trading

Imaginez que vous êtes assis devant votre ordinateur en train de regarder un graphique de trading. La ligne de tendance vous indique que le prix de l’actif traverse une période de hausse. Sa première conclusion l’amène à penser que les acheteurs l’emportent sur les vendeurs. Cela ne suffit pas à lui seul pour prendre la décision d’ouvrir une position haussière et de bénéficier de la tendance. Les traders expérimentés intégreront des indicateurs de volume dans leur graphique. Si le volume des échanges est faible, cela indiquerait que les acheteurs ne suscitent pas un grand intérêt. Nous pourrions donc assister à une faible tendance haussière qui pourrait changer à tout moment.

Si le volume des échanges est élevé, la tendance haussière sera probablement forte et prolongée dans le temps. Mais il y a une réalité, il y a une limite pour les acheteurs, à un moment donné, les acheteurs vont « s'épuiser ». À mesure que ce volume diminue, la tendance risque de s’affaiblir et nous sommes proches d’un renversement.

Tout au long de cette analyse des graphiques de trading, la volatilité joue un rôle important. Ce concept nous renseigne sur le niveau de fluctuations du prix de l'actif. Cela peut être perçu dans des délais plus limités. Lorsque les niveaux de volatilité sont élevés, les tendances peuvent être exposées à des retournements plus répétés.

Indicateurs techniques et lignes supplémentaires sur les graphiques de trading

Les graphiques de trading sont une ressource extraordinaire pour les traders. D’un simple coup d’œil, il est possible de se faire une idée de l’évolution du prix sur le marché. Mais cela ne suffit pas pour prendre des décisions plus éclairées. Le trading sur les marchés financiers nécessite des informations plus approfondies.

Pour tout cela, les traders intègrent des indicateurs techniques et des lignes supplémentaires dans leurs graphiques qui leur permettront de comprendre ce qui se passe avec le prix.

Passons en revue certains des indicateurs et lignes techniques que nous pouvons intégrer dans nos graphiques de trading.

MACD (Moving Average Convergence Divergence)

MACD (Divergence de Convergence Moyenne Mobile)

Le MACD est un indicateur technique largement accepté par les traders. Sa fonction la plus importante est d’identifier d’éventuels changements de tendance. Cet indicateur est composé de trois éléments clés : la ligne MACD, la ligne de signal et l'histogramme.

Ligne MACD : il s'agit de la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles (généralement, une moyenne mobile exponentielle sur 12 périodes moins une moyenne mobile exponentielle sur 26 périodes). La ligne MACD reflète la force et la direction de la tendance actuelle. Si la ligne MACD est au-dessus de zéro, cela indique une tendance à la hausse, tandis que si elle est en dessous de zéro, cela indique une tendance à la baisse.

Ligne de signal : il s'agit d'une moyenne mobile exponentielle sur 9 périodes appliquée à la ligne MACD. La ligne de signal agit comme un indicateur de confirmation. Les croisements entre la ligne MACD et la ligne de signal génèrent souvent des signaux d’achat (croisement à la hausse) ou de vente (croisement à la baisse).

Histogramme : L'histogramme MACD est la différence entre la ligne MACD et la ligne de signal. Il montre la distance entre ces deux lignes et est utile pour identifier les changements dans la force de la tendance. Lorsque l’histogramme est au-dessus de zéro et s’élargit, cela indique que la tendance haussière se renforce. D’un autre côté, lorsque l’histogramme est inférieur à zéro et se rétrécit, cela suggère que la tendance baissière perd de sa force.

Cet indicateur de convergence/divergence de moyenne mobile remplit ces fonctions exceptionnelles pour le trader :

• Identifiez la direction de la tendance.
• Identifiez les points d’entrée et de sortie possibles dans une opération.
• Confirmez les signaux générés par d’autres indicateurs ou systèmes de trading.
• Identifiez la divergence entre le prix et le MACD, ce qui peut indiquer un possible changement de tendance.

Indice de force relative – RSI (indice de force relative)

Le Relative Strength Index (RSI) est un autre indicateur important pour les traders qui s'intègre dans les graphiques de trading. Sa pertinence réside dans le fait qu’il permet d’identifier quand un actif est suracheté ou survendu. Regardons cela un peu plus en profondeur.

Il s’agit d’une relation entre les augmentations moyennes des prix et les diminutions moyennes des prix au cours d’une période donnée. Généralement, une période de 14 jours est utilisée pour le calcul, mais cette période peut être ajustée en fonction des préférences de l'opérateur.

La formule RSI renvoie une valeur comprise entre 0 et 100. Ces niveaux RSI peuvent être interprétés comme suit :

Surachat (au-dessus de 70) : Lorsque le RSI est supérieur à 70, l'actif financier est considéré comme suracheté. Cela suggère qu’il pourrait y avoir une correction à la baisse du prix à l’avenir. On peut considérer cela comme un signal de vente ou de prise de bénéfices.

Survendu (inférieur à 30) : Dans le cas où le RSI tombe en dessous de 30, l'actif est considéré comme survendu. Nous pourrions envisager la possibilité d’une correction à la hausse des prix à l’avenir. Cela pourrait être un signal pour envisager d’acheter, en profitant du fait que le prix continue de baisser, mais la tendance pourrait changer.

Zone neutre (entre 30 et 70) : Lorsque le RSI se situe dans cette zone, cela indique que l'actif n'est ni clairement suracheté ni survendu. Les traders recherchent souvent des signaux supplémentaires ou la confirmation d'autres indicateurs avant de prendre des décisions de trading.

Moyennes mobiles sur les graphiques de trading

Les moyennes mobiles sont des lignes tracées sur un graphique qui calculent le prix moyen sur une période spécifique. Ces lignes peuvent aider à atténuer les fluctuations quotidiennes des prix et à offrir une vision plus claire de la tendance globale du marché. Les moyennes mobiles les plus courantes sont la moyenne mobile simple (SMA) et la moyenne mobile exponentielle (EMA).

En utilisant ces indicateurs et des lignes supplémentaires sur les graphiques de trading, les traders peuvent obtenir des informations précieuses sur la direction du marché, la force de la tendance et les points d'entrée et de sortie possibles. Cependant, il est important de noter qu'aucun indicateur n'est infaillible et doit être utilisé conjointement avec d'autres analyses pour prendre des décisions de tradingéclairées.

Plateforme de trading pour votre analyse graphique

Lorsque vous ouvrirez votre compte de trading, le courtier sélectionné vous fournira une plateforme de trading qui sera votre bureau de travail. Vous y passerez vos ordres de marché et vous pourrez observer le comportement des actifs et des instruments avec lesquels vous travaillez.

Les plateformes de trading sont indispensables pour vos opérations sur les marchés financiers. Votre choix dépendra, dans une large mesure, des actifs que vous choisissez de négocier. Cependant, la plupart de ces plateformes disposent de ressources considérables en matière de graphiques de trading.

L’univers des plateformes est vaste. Nous analyserons une des plus utilisés sur les principaux marchés. Nous nous concentrerons sur leurs ressources en matière de trading de graphiques.

MétaTrader

MetaTrader 4 et 5 sont des plateformes de trading très populaires. Une grande partie des courtiers proposent ces plateformes à leurs clients. Apprenons à connaître les aspects pertinents de vos graphiques de trading.

Variété de graphiques : propose une variété de types de graphiques, notamment des graphiques en chandeliers, des graphiques à barres, des graphiques linéaires, etc. Cela permet aux traders de choisir le type de graphique qui correspond le mieux à leurs préférences et stratégies de trading.

Graphiques personnalisables : Les graphiques de trading de cette plateforme sont hautement personnalisables. Les opérateurs peuvent ajuster les couleurs, les styles et les échelles en fonction de leurs besoins et préférences. Ils peuvent également ajouter des indicateurs techniques, des lignes de tendance, des outils d'analyse et des annotations pour une analyse plus détaillée.

Outils d'analyse technique : La plateforme est équipée d'un large éventail d'indicateurs techniques, tels que RSI, MACD, moyennes mobiles, etc. Ces outils facilitent l’analyse technique et la prise de décision.

Différentes périodes : les graphiques MetaTrader permettent aux traders de basculer entre différentes périodes. Des graphiques d'une minute aux graphiques mensuels. Ceci est essentiel pour les traders à court et à long terme. Vous pouvez examiner le même actif sous plusieurs perspectives temporelles.

Historique des données : MetaTrader stocke un historique complet des données. Ainsi, vous pourrez remonter le temps et analyser le comportement passé d’un actif. Ceci est essentiel pour effectuer des analyses historiques et des stratégies de test.

Facilité d'utilisation : les développements MetaQuotes sont connus pour leur interface intuitive et conviviale. Les traders peuvent effectuer des analyses techniques et exécuter des transactions en toute simplicité.

Mises à jour et support : MetaTrader est mis à jour régulièrement pour améliorer la qualité de ses graphiques et l'expérience utilisateur. De plus, il dispose d’une communauté active d’opérateurs et d’une vaste base de ressources en ligne pour fournir une assistance et une formation.

Conclusions sur l'analyse des graphiques de trading

L'interprétation et l'analyse correcte des graphiques de trading sont une tâche irremplaçable dans le cadre de l'analyse technique. En fait, c’est la base de cette approche.

Maintenant, comment parvenons-nous à analyser les graphiques de trading qui nous permettent de réussir nos opérations ? La réponse se trouve dans deux aspects clés : l’expérience et une solide formation à l’utilisation des outils et ressources de l’analyse technique.

Il est clair qu’en tant que trader débutant, vous ne bénéficierez pas de l’expérience. Ne vous inquiétez pas ! Vous aurez toujours la possibilité de vous tester sans risquer une partie de votre capital. Les comptes démo proposés par les plateformes de trading sont une excellente opportunité. Grâce à ce type de comptes, vous pouvez réaliser des opérations simulées, en utilisant des données réelles du marché. Utilisez cette ressource pour tout savoir sur l'analyse des graphiques de trading.

FAQ sur l'analyse des graphiques de trading

Comment lire et interpréter des graphiques ?

La lecture et l'interprétation des graphiques de trading sont essentielles pour comprendre l'évolution des prix et prendre des décisions éclairées sur le marché. Vous devez observer l'échelle de temps sur l'axe horizontal et le prix sur l'axe vertical. De plus, il est important d’analyser les modèles et les tendances, de prendre en compte les niveaux de support et de résistance et d’utiliser des indicateurs techniques pour obtenir une vision plus complète du comportement du marché.

Comment identifier les modèles de chandeliers ?

L'identification des modèles de chandeliers est une technique utilisée dans l'analyse technique qui recherche des modèles spécifiques dans la formation des chandeliers japonais. Certains modèles populaires incluent le marteau, l’étoile filante, le doji, le motif d’enveloppe et le motif tête-épaule. Ces modèles peuvent fournir des signaux importants sur d’éventuels changements dans la direction des prix et aider les traders à prendre des décisions d’achat ou de vente.

Comment reconnaître les tendances haussières et baissières ?

Reconnaître les tendances haussières et baissières est essentiel dans l'analyse des graphiques de trading. Une tendance haussière se caractérise par une série de prix plus élevés et de plus bas plus élevés, tandis qu'une tendance baissière montre des prix plus bas et des plus bas plus bas. Pour identifier les tendances, des lignes de tendance peuvent être tracées sur des graphiques, reliant les plus bas ou les plus hauts pertinents. De plus, l’utilisation d’indicateurs techniques tels que les moyennes mobiles peut fournir une confirmation supplémentaire sur la direction de la tendance.

Que sont les plateformes de trading et comment sont-elles utilisées ?

Les plateformes de trading sont des outils ou des logiciels qui permettent aux traders d'accéder aux marchés financiers et de réaliser des opérations d'achat et de vente d'actifs. Ces plateformes proposent des graphiques en temps réel, des outils d'analyse technique, des indicateurs, des ordres d'achat et de vente et d'autres fonctions nécessaires pour opérer sur le marché. Les traders utilisent ces plateformes pour effectuer des analyses, surveiller les prix et exécuter leurs stratégies de trading de manière efficace et sûre.

Guerre Russie-Ukraine : l'UE interdit totalement les paiements en cryptomonnaies en provenance de Russie

L'Union européenne a annoncé son huitième train de sanctions contre la Russie, y compris une interdiction complète des paiements d'origine russe dans les portefeuilles de crypto-monnaies en Europe.

En avril, le bloc politique avait fixé à 10 000 € le montant des paiements en crypto provenant de Russie dans les portefeuilles de la région.

Cependant, la Commission européenne a annoncé jeudi que l'interdiction a été encore renforcée.

Le bloc a déclaré qu'il "interdit tous les portefeuilles de crypto-actifs, les comptes ou les services de garde, quel que soit le montant du portefeuille."

Cette sanction, qui est l'une des nombreuses nouvelles mesures "percutantes" de l'Union européenne, est la réponse de l'UE à la guerre que la Russie continue de mener contre l'Ukraine et à sa tentative d'annexer les régions ukrainiennes de Donetsk, Louhansk, Kherson et Zaporizhzhia.

D'autres mesures consistent à sanctionner davantage de personnes et d'entités, à étendre les restrictions aux oblasts de Kherson et de Zaporizhzhia et à imposer de nouvelles restrictions à l'exportation.

En outre, les nouvelles mesures comprennent de nouvelles restrictions à l'importation pour un montant de 7 milliards d'euros, l'introduction du plafonnement du prix du pétrole russe par le G7 et un nouveau critère d'inscription sur la liste pour punir les personnes qui facilitent les infractions à l'interdiction de contourner les sanctions.

"Ce train de mesures - qui a été étroitement coordonné avec nos partenaires internationaux - répond à l'escalade continue et à la guerre illégale de la Russie contre l'Ukraine, notamment par l'annexion illégale du territoire ukrainien sur la base de "référendums" fictifs, la mobilisation de troupes supplémentaires et l'émission de menaces nucléaires ouvertes", a expliqué la Commission européenne dans un communiqué.

La sanction de SWIFT

En mars, l'UE a interdit à sept banques russes d'accéder à la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT).

SWIFT est un système de messagerie international qui permet aux banques du monde entier d'envoyer des messages et de communiquer sur les paiements transfrontaliers de manière sûre et instantanée.

Les banques russes interdites sont VTB, Bank Otkritie, Bank Rossiya, Sovcombank, Novikombank, VEB et Promsvyazbank.

"À la vitesse de la lumière, l'Union européenne a adopté trois vagues de lourdes sanctions contre le système financier de la Russie, ses industries de haute technologie et son élite corrompue", a déclaré la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen.

Que faut-il attendre des résultats du deuxième trimestre de Tesla cette semaine ?

Cette semaine, plusieurs entreprises technologiques publient leurs résultats, à commencer par Netflix mardi. Tesla publiera ses résultats le mercredi et Twitter le vendredi.

Twitter a intenté un procès au PDG de Tesla, Elon Musk, après que la personne la plus riche du monde se soit retirée de son accord de 44 milliards de dollars pour acquérir la société de médias sociaux. Elon Musk affirme que le nombre de comptes robots sur Twitter est bien supérieur aux 5 % revendiqués par Twitter. Il a également accusé la société de ne pas lui fournir d'informations adéquates et de licencier des cadres clés sans son autorisation.

De son côté, Twitter a intenté un procès à Musk pour "exécution spécifique" et souhaite qu'il rachète la société. Nous pourrions obtenir des informations sur l'opération lors de la publication des résultats de Twitter. Quant à Tesla, les analystes de Wall Street sont mitigés avant la publication des résultats du deuxième trimestre.

Estimations des résultats de Tesla pour le deuxième trimestre

Les analystes s'attendent à ce que Tesla affiche des revenus de 17 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse de 42,8 % en glissement annuel. Bien que la hausse attendue du chiffre d'affaires semble forte, il s'agirait de l'une des plus faibles croissances enregistrées par la société dirigée par Elon Musk au cours des deux dernières années. Bien qu'elle ait augmenté progressivement le prix de ses véhicules, notamment en juin, ses livraisons ont subi un coup dur au deuxième trimestre en raison des blocages en Chine.

Tesla a livré 254 695 voitures au deuxième trimestre. Les livraisons ont diminué par rapport au premier trimestre. C'est la première fois en deux ans que ses livraisons ont diminué sur une base séquentielle. Toutefois, les choses se mettent en place et la société a déclaré que le mois de juin a été le meilleur mois de production jamais enregistré. NIO a également livré un nombre record de voitures en juin, les fermetures en Chine ayant contribué à augmenter sa production.

Elon Musk a annoncé un trimestre "difficile".

Musk a de toute façon prévenu que le trimestre serait difficile. L'entreprise licencie également des employés tout en ajoutant plus de travailleurs horaires. Au début de l'année, Tesla a déclaré qu'elle prévoyait de livrer 1,5 million de VE (véhicules électriques) en 2022, ce qui était conforme à sa prévision d'un TCAC à long terme de 50 %. Toutefois, certains analystes craignent désormais que l'entreprise ne révise cette projection lorsqu'elle publiera ses résultats du deuxième trimestre.

Les bénéfices devraient également baisser

Les analystes s'attendent à ce que Tesla affiche un BPA ajusté de 1,83 $ au cours du trimestre, soit 26,3 % de plus que le trimestre correspondant de l'année dernière. Toutefois, ses bénéfices devraient baisser par rapport au premier trimestre, où elle avait affiché un BPA record de 3,22 $.

Lors des prochains résultats, Tesla pourrait également faire le point sur ses licenciements. Musk a confirmé que Tesla allait licencier 10 % de son effectif salarié total. Il a précisé que les licenciements toucheraient 3,5 % des travailleurs et que le nombre réel n'était pas "super important". Il a également déclaré : "Dans un an, je pense que nos effectifs seront plus élevés, tant au niveau des salariés qu'évidemment au niveau des horaires."

Tesla a annoncé des licenciements

La politique de Tesla à l'égard de ses employés a toujours fait l'objet d'un examen minutieux. Contrairement aux constructeurs automobiles de Détroit, Tesla n'a pas de syndicat. Bien que Musk ait déclaré qu'il n'était pas opposé aux syndicats, l'entreprise aurait agi contre des travailleurs qui tentaient de se syndiquer. L'entreprise a également été accusée de discrimination raciale et sexuelle. Si Musk a affirmé être un "socialiste", les politiques de l'entreprise à l'égard des employés ne reflètent pas ces références. Plus récemment, il avait sommé les employés de Tesla de retourner au bureau sous peine de perdre leur emploi.

Morgan Stanley a abaissé son objectif de cours sur Tesla.

La semaine dernière, Adam Jonas, de Morgan Stanley, qui compte parmi les analystes les plus optimistes sur la société EV, a également abaissé son prix cible de 1200 à 1150 dollars. "Nous réduisons considérablement nos prévisions dans l'ensemble de notre couverture pour refléter le ralentissement de la croissance et les vents contraires du crédit. Le chiffre d'affaires résiste mieux que lors des récessions précédentes (en raison d'un point de départ relativement bas et d'un stock historiquement faible), tandis que les marges en prennent un coup", a déclaré M. Jonas dans sa note.

Cela dit, l'objectif de cours de Jonas reste parmi les plus élevés de Wall Street. La semaine dernière seulement, Truist a commencé à couvrir Tesla avec une note d'achat et un prix cible de 1 000 dollars, ce qui est inférieur à celui de Morgan Stanley. Cependant, JPMorgan a réitéré son opinion baissière sur les actions. La maison de courtage a toujours été baissière sur les actions Tesla.

Mais Wall Street a toujours été divisée au sujet de Tesla. Toutefois, lorsque l'entreprise publiera ses résultats du deuxième trimestre, les haussiers et les baissiers seront attentifs aux commentaires sur l'impact des blocages en Chine sur la rentabilité de l'entreprise.

L'action Tesla se négocie aujourd'hui en hausse de 2 % sur le marché américain et sa fourchette de trading sur 52 semaines va de 620,57 $ à 1 243,49 $. L'action a perdu près de 32 % depuis le début de l'année 2022, dans un contexte de liquidation des valeurs de croissance.

Qu'attendent les analystes des résultats de Nike ?

Les marchés boursiers américains ont fortement augmenté vendredi et ont clôturé la semaine dans le vert. Nike, qui doit publier ses résultats lundi après la clôture des marchés, a gagné près de 5 %. L'action est toujours en baisse de 32 % sur l'année et sous-performe le S&P 500.

Les résultats de Nike sont publiés à un moment où l'on craint une récession aux États-Unis. Voici ce que les analystes attendent des résultats de la société pour le quatrième trimestre fiscal 2022.

Les analystes s'attendent à une baisse du chiffre d'affaires de Nike.

Les analystes s'attendent à ce que Nike enregistre un chiffre d'affaires de 12,1 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une baisse de 2 % par rapport à la période correspondante de l'année dernière. Toutefois, les ventes de la société devraient augmenter de 5,1 % et de 10,3 % respectivement au cours des deux prochains trimestres. Le BPA ajusté de la société devrait également chuter de 12,1 % pour atteindre 82 cents au cours du trimestre. Nike a surpris à la hausse avec ses bénéfices au cours des quatre derniers trimestres.

Au cours des derniers trimestres, Nike a été aux prises avec des problèmes de chaîne d'approvisionnement. Dans un premier temps, la société a été touchée par la crise de la chaîne d'approvisionnement mondiale dans les premiers jours de la pandémie de COVID-19. Ensuite, les fermetures de magasins au Vietnam ont eu un impact négatif sur sa production. Lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2022, Nike a admis que ses stocks étaient limités. Les ventes de l'entreprise ont été limitées par le manque d'offre alors même que la demande était forte.

Blocages en Chine

Juste au moment où les problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale semblaient s'améliorer, Nike a subi des blocages en Chine. L'entreprise utilise la Chine comme centre de production. C'est également le deuxième marché le plus important pour le géant de la basket, qui représente plus d'un sixième de ses ventes mondiales. Les États-Unis sont le plus grand marché de Nike et aussi le plus rentable.

La Chine applique toujours la politique controversée du zéro COVID. Les blocages ont nui à plusieurs entreprises, dont Tesla, dont le PDG Elon Musk a annoncé un "trimestre très difficile". Les analystes s'attendent à ce que les livraisons de voitures de Tesla chutent au deuxième trimestre en raison des blocages en Chine.

Nike a également annoncé son retrait de la Russie, rejoignant ainsi la longue liste des entreprises qui ont quitté le pays après l'invasion de l'Ukraine. La décision de quitter la Russie n'aura pas un grand impact sur Nike, car le pays représente moins d'un pour cent de ses ventes mondiales. McDonald's, qui s'est également retiré de la Russie, a subi une baisse beaucoup plus importante de ses revenus.

Les analystes sont mitigés sur Nike avant la publication des résultats.

Gabriella Carbone, analyste de Deutsche Bank, a abaissé le prix cible de Nike de 175 à 152 dollars tout en maintenant la note d'achat. Carbone estime que les ventes de Nike en Chine diminueraient davantage que ce que les analystes prévoient actuellement.

Le Credit Suisse a également abaissé son objectif de cours de 165 à 130 dollars, tout en maintenant sa surpondération. La maison de courtage a cité les mauvaises tendances macroéconomiques, même si elle a déclaré que la demande pour les produits de Nike reste forte.

Wells Fargo qualifie la situation en Chine de difficile

Wells Fargo a déclaré que la situation en Chine reste "difficile" pour Nike, tout en réitérant sa surpondération. Dans sa note, la maison de courtage a déclaré : " Sur la base de nos vérifications, nos principales prises sont les suivantes : 1) les tendances du 4T de NKE (fin mai) sont susceptibles d'être difficiles, notre modèle prévoyant des revenus régionaux de 1,82 milliard de dollars contre 1,93 milliard de dollars pour le consensus ; 2) les dépenses de consommation dans la région ne ressembleront probablement pas au pop post-blocage de 2020′ étant donné la nature des récents blocages. "

Morgan Stanley a également réitéré sa note surpondérée sur le titre en soulignant l'opportunité à long terme. Cependant, Seaport a rétrogradé le titre d'achat à neutre et a déclaré qu'il trouvait les multiples de valorisation de Nike élevés.

Nike a déplacé ses ventes en ligne

Comme de nombreux autres fabricants de vêtements, Nike a également opté pour la vente en ligne. Les ventes en ligne de la société ont connu un pic pendant les fermetures de COVID-19. Bien que la croissance des ventes se soit ralentie depuis, elle reste supérieure à celle des ventes en magasin. Grâce aux ventes en ligne, Nike espère améliorer encore plus ses marges.

L'or devrait enregistrer un deuxième gain hebdomadaire en raison des préoccupations sur l'inflation

L'or au comptant s'est détendu vendredi alors que le dollar américain a atteint des sommets jamais vus depuis juillet 2020. Néanmoins, le métal jaune semblait prêt à enregistrer sa deuxième semaine consécutive de gains, car les inquiétudes concernant la hausse de l'inflation de l'IPC américain ont renforcé l'attrait de l'or en tant que couverture contre l'inflation.

Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté à un taux annuel de 6,2% le mois dernier, ce qui a été le taux d'augmentation le plus élevé en 30 ans. Les données ont incité les acteurs du marché à parier davantage que la Réserve fédérale augmentera les taux d'intérêt plus tôt que prévu.

"Jusqu'à ce que les chaînes d'approvisionnement s'ouvrent, il y aura une pression continue sur les prix et cela devrait soutenir l'or", a déclaré Stephen Innes, associé directeur de SPI Asset Management, cité par Reuters.

"Les prix de l'or peuvent augmenter pendant un certain temps, car les problèmes prolongés de la chaîne d'approvisionnement pourraient entraîner une inflation plus durable, et les hausses de taux d'intérêt pourraient ne pas suivre le rythme", a ajouté Innes.

Un cycle de hausses de taux devrait faire baisser les prix de l'or, car des taux d'intérêt plus élevés augmentent également le coût d'opportunité du métal précieux.

Vendredi à 9h50 GMT, l'or au comptant était en baisse de 0,45% pour s'échanger à 1 853,58 $ l'once troy. Plus tôt cette semaine, le métal a atteint 1 868,63 $ l'once troy, ce qui représente son niveau de prix le plus élevé depuis le 15 juin (1 869,20 $).

La matière première semblait prête à enregistrer sa deuxième semaine consécutive de gains, tout en étant en hausse de 1,97%. Le métal précieux a augmenté de 3,95 % jusqu'à présent en novembre, après une autre hausse de 1,50 % en octobre.

Pendant ce temps, les contrats à terme sur l'or pour livraison en décembre étaient en baisse de 0,46% le jour pour s'échanger à 1 855,40 $ l'once troy, tandis que les contrats à terme sur l'argent pour livraison en décembre étaient en baisse de 0,94% pour s'échanger à 25,062 $ l'once troy.

L'indice du dollar américain, qui reflète la force relative du billet vert par rapport à un panier de six autres grandes devises, chutait de 0,06% à 95,095 vendredi. Plus tôt dans la séance de bourse, le DXY a atteint 95,265, son niveau le plus élevé depuis le 22 juillet 2020 (95,412).

Les attentes des investisseurs en matière de taux d'intérêt à court terme sont restées inchangées. Selon l'outil FedWatch de CME, au 12 novembre, les investisseurs voyaient 100,0% de chances que la Réserve fédérale maintienne les coûts d'emprunt au niveau actuel de 0%-0,25% lors de sa réunion de politique des 14-15 décembre, ou inchangés par rapport au 11 novembre.

Le marché du travail et le marché boursier

Le marché du travail et le marché boursier sont liés. Nous allons passer en revue les implications fondamentales de ce lien et les raisons pour lesquelles il est important.

Aperçu de base

Lorsque le marché du travail est très peu actif, c'est-à-dire lorsque le taux de chômage est élevé, les décideurs ont tout intérêt à stimuler l'économie en abaissant les taux d'intérêt et en prenant d'autres mesures d'assouplissement monétaire et budgétaire, si nécessaire.

Cela se traduit généralement par une période de forte hausse des prix des actifs. Même si l'économie est encore faible à la fin d'une récession et au début de l'expansion, le marché boursier est généralement de retour dans un marché haussier. L'économie financière devance l'économie réelle.

Lorsque vous arrivez à la fin du cycle et qu'il y a peu d'emplois disponibles sur le marché du travail, les décideurs politiques commencent à ralentir les choses, car ils commencent à craindre l'inflation et l'instabilité financière (par exemple, des bulles d'actifs, une trop grande création de crédit).

Ils commencent alors à réduire le soutien politique. Ainsi, alors que l'économie réelle a tendance à être bonne pendant cette période, les actions commencent à connaître une période plus difficile.

Finalement, ils vont trop loin dans le resserrement de la politique, car il est difficile de trouver un juste équilibre. Il y a donc une chute du marché boursier, suivie d'une chute de l'économie réelle,

Ce phénomène s'inverse ensuite lorsque les taux d'intérêt sont réduits et/ou que d'autres mesures d'assouplissement monétaire et budgétaire sont mises en place pour corriger le déséquilibre.

Pour cette raison, nous pouvons dire que la santé du marché du travail est un contre-indicateur du moment où il est préférable d'acheter des actions.

Lorsque le taux de chômage est élevé, vous pouvez généralement être confiant quant à l'orientation future des actions, en supposant que les responsables politiques sont habiles et ont le pouvoir de prendre les mesures nécessaires pour soutenir l'économie.

À l'inverse, lorsque le taux de chômage est faible, il est prudent d'être plus prudent à l'égard des actions, car les responsables politiques commencent à retirer leur soutien.

Si nous revenons en arrière et examinons les cycles économiques précédents aux États-Unis (qui ont tendance à être coordonnés avec ceux des autres pays), chaque fois que le taux de chômage U-3 est descendu à environ 4 %, les rendements à terme des actions ont été relativement faibles.

Chacune des lignes roses marque approximativement le point auquel le taux de chômage U-3 est descendu à environ 4 %. C'est à ce moment-là que les responsables politiques s'inquiètent de plus en plus de l'inflation.

Et bien sûr, l'année 2020 a déraillé non pas à cause d'une contraction du crédit entraînée par une hausse des taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation - comme la plupart des récessions - mais à cause d'une pandémie qui a fonctionné par le biais d'une forte baisse des revenus (les entreprises ont fermé pour ralentir les taux d'infection) plutôt que du crédit.

Le marché du travail

Le marché du travail suit le cycle économique, c'est donc un facteur clé pour les traders et les investisseurs qui cherchent à faire des mouvements tactiques.

Sur le long terme, la productivité est le principal facteur de la croissance économique et de l'évolution du prix des actifs.

C'est le processus par lequel nous apprenons plus, faisons plus et inventons plus. Au fil du temps, on gagne plus d'apprentissage et d'informations qu'on n'en perd, de sorte que la productivité augmente généralement avec le temps et qu'elle n'est pas aussi volatile que les cycles du crédit et de la monnaie.

Cependant, à court terme, les cycles sont plus importants.

L'archétype de la chute des actions

Lorsque le marché du travail se resserre au point de produire des pressions excessives sur les prix dans une économie, les banques centrales réagissent généralement en augmentant les taux d'intérêt, en réduisant les achats d'actifs et par d'autres moyens d'assouplissement de la stimulation monétaire.

Ils finissent par aller trop loin, car il est difficile de gérer les compromis de fin de cycle entre la production et l'inflation, et il y a alors une chute du crédit.

C'est au début de ce resserrement du crédit ou de cette crise de liquidité que l'on observe généralement les chutes les plus brutales du prix des actifs.

Cela prend beaucoup de gens par surprise, car ils pensent que l'économie est forte et ils ne comprennent pas pourquoi cela se produit. ("Le marché est irrationnel").

Pendant cette phase, l'argent qui rentre dans les poches des débiteurs par le biais de leurs revenus et de nouveaux emprunts ne suffit pas à couvrir ce qu'ils doivent à leurs créanciers.

Des actifs doivent être vendus pour faire face à ces obligations. En conséquence, les dépenses sont réduites afin de rester liquide.

Les gens finissent par perdre leur emploi parce qu'il y a moins d'activité économique. Les revenus globaux diminuent pendant cette période. Cela entraîne une baisse des dépenses, dans un schéma d'auto-renforcement.

Parfois, les investisseurs prennent la baisse initiale des prix des actifs pour une opportunité d'achat. En effet, ils supposent que les prix ont baissé alors que les bénéfices sont encore bons, ce qui donne aux actifs une meilleure valeur.

Mais les prix des actifs sont vendus parce que certains réalisent que les bénéfices des entreprises sont sur le point de chuter.

Lorsque le prix des actifs chute, cela réduit la valeur des garanties et des nouveaux emprunts. Moins d'emprunts signifie moins de dépenses. Les dépenses d'une personne sont les revenus d'une autre personne, donc les revenus diminuent.

Ainsi, le problème de la chute des prix des actifs ne concerne pas seulement la richesse. Par "richesse", on entend que les actifs financiers sont des promesses de paiement d'argent dans le futur.

Mais il y a aussi un effet de contagion négatif sur les revenus.

La solvabilité des emprunteurs est mesurée en fonction de :

• des valeurs nettes et des ratios de crédit (valeur des actifs, des revenus et des garanties par rapport à leurs dettes) et
• de l'importance de leurs revenus par rapport à l'importance de leurs obligations en matière de service de la dette.

Lorsque la valeur nette et les revenus des emprunteurs diminuent plus rapidement que leurs dettes, ils deviennent moins solvables.

Par conséquent, les prêteurs sont moins enclins à prêter.

Cela déclenche une réaction en chaîne qui conduit à moins d'emprunts -> moins de revenus -> moins de dépenses -> baisse du prix des actifs -> baisse de la valeur des garanties -> baisse de la solvabilité, et ainsi de suite, ce qui se perpétue.

De nombreux emprunteurs finissent par être complètement exclus des marchés du crédit.

En effet, les entités qui peuvent normalement se permettre de prêter subissent des pertes sur leurs actifs et le paysage économique à terme est très incertain en période de pertes importantes et de forte volatilité des marchés financiers.

Les nouveaux prêts se tarissent et les capitaux ne sont pas disponibles.

C'est souvent le cas, même pour les entreprises gérées de manière conservatrice sur le plan financier et pour les projets dont le rendement attendu à terme est élevé.

Comme les prix des actifs à risque, cela entraîne une hausse des rendements corrigés du risque.

Les banquiers centraux et autres responsables politiques réagissent pour corriger la situation lorsque les conditions deviennent intolérables.

Sur les marchés développés, les taux d'intérêt sont aujourd'hui très bas. Cela pose donc un problème quant à la manière d'assouplir la politique monétaire lorsqu'il n'y a pas de flexibilité pour réduire les taux.

Lorsque les taux d'intérêt nominaux ne peuvent pas être beaucoup abaissés parce qu'ils sont déjà à zéro ou légèrement négatifs, c'est là que le gouvernement intervient en tant que prêteur en dernier ressort et doit effectivement rassurer les investisseurs en leur disant qu'il viendra à la rescousse et sauvera le système.

Le gouvernement - en supposant qu'il dispose d'une monnaie de réserve et qu'il ait effectivement le pouvoir de le faire - garantira que de grandes quantités d'argent et de crédit seront mises à la disposition des différentes entités de l'économie afin qu'elles puissent compter sur une reprise rapide.

Cependant, ce soutien des décideurs politiques n'est généralement pas promis assez rapidement. Cela signifie qu'il y a généralement des pertes douloureuses avant que ce soutien ne soit apporté.

Dans la plupart des crises financières, on observe également des réticences et du ressentiment à l'égard de certains acteurs qui ont contribué à la crise. Les contribuables ne veulent pas que leur argent soit utilisé pour les soutenir et les responsables politiques veulent qu'ils aient à assumer les conséquences de leurs choix.

Néanmoins, une fois qu'il devient évident que le coût de l'absence de soutien est supérieur à celui du soutien, les responsables publics interviennent inévitablement pour faire ce qu'ils peuvent pour soutenir l'ensemble.

Les acteurs du marché peuvent commencer à entrevoir la lumière au bout du tunnel, à savoir que les marchés des capitaux vont se redresser, tout comme l'activité de prêt et l'économie en général.

Les marchés du travail sont généralement faibles à très faibles à ce stade. Mais ils s'améliorent dès qu'un soutien politique suffisant est apporté.

La vitesse à laquelle ils se rétablissent dépend de l'ampleur des mesures de relance et du rythme de la reprise générale des marchés du crédit et des capitaux.

Les marchés du travail post-Covid

Les pénuries de main-d'œuvre aux États-Unis pourraient ne pas être temporaires, ce qui a des répercussions importantes sur la politique monétaire, l'inflation, les revenus et les marchés d'actifs.

Lorsque les marchés du travail "s'échauffent", cela signifie que les pénuries de main-d'œuvre deviennent plus fréquentes et finissent par atteindre un point tel que certaines catégories de main-d'œuvre n'ont plus qu'un faible taux de chômage.

Cela créera des pressions inflationnistes sur les salaires et un resserrement des conditions de travail. Ces conditions de travail tendues peuvent conduire à une croissance excessive des bénéfices dans le secteur des entreprises, car l'économie réelle se porte bien.

Mais, dans le même temps, les responsables politiques pourraient vouloir prendre des mesures si les pressions inflationnistes deviennent trop extrêmes.

Cette situation exercera également une pression à la hausse sur les taux d'intérêt au fil du temps, car cela signifie qu'il y a moins de chômeurs à qui faire appel pour répondre à la demande de travailleurs. Ce sont ces types de forces qui contribuent à la surchauffe des économies ou à ce que certains économistes appellent la "surchauffe des marchés du travail".

Un faible taux de chômage est une bonne chose, mais à un moment donné, le risque d'inflation suscite des inquiétudes quant à la stabilité financière.

Dynamique inhabituelle du marché du travail

Dans le même temps, la dynamique du marché du travail est quelque peu inhabituelle. De nombreux travailleurs quittent leur emploi en même temps qu'il y a beaucoup d'offres d'emploi.

En d'autres termes, il y a beaucoup de travail mais pas assez de travailleurs, et beaucoup abandonnent.

Beaucoup ont profité de la pandémie pour développer un "side hustle" - une entreprise personnelle ou une forme d'entrepreneuriat qui signifie que beaucoup ne retourneront pas au travail traditionnel ou n'en cherchent pas.

Certains considèrent qu'il s'agit d'une situation temporaire due aux effets persistants des risques liés au virus, à la résistance aux mandats de vaccination sur le lieu de travail, ou liée à la prolongation des allocations de chômage.

Ainsi, à mesure que les marchés du travail se resserrent et que les taux de chômage diminuent, l'inflation augmentera et les taux d'intérêt suivront.

Autres impacts sur le marché du travail

Le marché du travail est de plus en plus affecté par la pénurie de travailleurs et la dynamique de la main-d'œuvre causée par le déplacement de la main-d'œuvre par la pandémie et le rôle de l'entrepreneuriat et de l'automatisation sur les marchés du travail.

Ces évolutions représentent probablement un marché du travail qui subit des changements structurels susceptibles d'avoir un impact sur l'inflation, les chaînes d'approvisionnement et les bénéfices des entreprises, le rythme du resserrement de la politique monétaire et les performances des marchés boursiers.

Les traders et les investisseurs voudront comprendre dans quelle mesure la pénurie de main-d'œuvre peut être absorbée par l'entrepreneuriat et le travail indépendant et ce que cela signifie pour l'avenir de diverses entreprises.

L'automatisation va probablement s'accélérer. Les entreprises ont également la possibilité d'externaliser davantage, car cela revient moins cher que d'embaucher des employés nationaux/locaux ou d'augmenter les salaires.

Un nombre record d'entreprises

• signalent des postes vacants qu'elles ne peuvent pas pourvoir
• ont augmenté les rémunérations
• prévoient d'augmenter les salaires au cours des trois prochains mois

Le climat des affaires s'en trouve dégradé en raison de l'impact sur les marges et de l'incapacité à répondre à leurs besoins en main-d'œuvre.

Mais cela signifie également que la rareté de la main-d'œuvre pourrait ne pas avoir un impact important sur les bénéfices des entreprises pour celles qui peuvent s'y retrouver, sachant que beaucoup de travailleurs ne reviendront pas.

Cela signifie que les marchés du travail sont quelque peu différents de ces dernières années, car la main-d'œuvre se réaffecte aux "nouvelles entreprises" (souvent des entreprises individuelles, car les individus sont désormais à leur compte) plutôt qu'aux entreprises traditionnelles.

En outre, la rareté de la main-d'œuvre pourrait accroître les pressions inflationnistes à long terme sur les prix et une plus grande incertitude quant à l'inflation pourrait exacerber le schéma d'expansion et de ralentissement des taux d'intérêt.

Où sont passés les travailleurs ?

Pourquoi cette pénurie de travailleurs ?

Tout d'abord, la population active s'est contractée pendant la pandémie pour de multiples raisons.

Selon les estimations des Centers for Disease Control and Prevention, au moins 200 000 des 750 000+ décès liés au Covid aux États-Unis appartenaient à la population active éligible.

Certains peuvent également ressentir des impacts/symptômes persistants et ne pas vouloir reprendre le travail à plein temps.

Il y a aussi le facteur des retraites accélérées. Selon Morgan Stanley, environ deux millions de personnes de plus ont quitté le marché du travail pour cause de retraite, alors que les tendances démographiques l'auraient prédit. Beaucoup de ceux qui approchent de la retraite ont simplement décidé que c'était le bon moment pour partir, surtout avec tant d'incertitude au début de la pandémie.

La pandémie a également donné aux travailleurs plus de poids dans leur quête de meilleurs salaires et avantages sociaux.

Les "cols blancs" sont capables de travailler à distance pendant une crise. En revanche, le personnel de première ligne est confronté à un stress et à des risques sanitaires élevés.

Il y a ensuite la catégorie des entreprises de loisirs et de services. Elles sont confrontées à une pénurie de main-d'œuvre particulièrement aiguë, car leurs travailleurs changent de domaine. Cette situation alimente une vague de reconversion et de repositionnement de carrière, facilitée par l'apprentissage en ligne et les options de certification professionnelle, ainsi qu'un plus grand nombre de personnes qui se tournent vers l'entrepreneuriat et la "gig economy".

La courbe de Beveridge

La courbe de Beveridge montre la relation entre le taux de chômage et les offres d'emploi.

Alors que les ratios emploi/population suggèrent qu'il devrait y avoir beaucoup de mou sur le marché du travail, ce qui fait baisser les salaires, la courbe de Beveridge post-Covidge raconte une histoire différente - que le taux de chômage d'équilibre (souvent appelé "NAIRU") a augmenté.

La courbe de Beveridge pré-Covid suggère un taux de chômage de moins 2 %.

La relation pré-Covid entre les offres d'emploi et le taux de chômage impliquait que nous devrions voir un taux de chômage négatif.

Toutefois, comme de nombreux travailleurs ont encore peur du virus, ont du mal à trouver des services de garde d'enfants ou essaient de passer du secteur des services à celui des biens, le taux de chômage est resté élevé.

De nombreux travailleurs ont également été licenciés en raison des obligations de vaccination sur le lieu de travail. Cela a aggravé la pénurie de travailleurs dans certaines régions (et réduit la flexibilité du marché du travail américain) et a un effet inflationniste.

Bien sûr, les travailleurs sans emploi du secteur de la santé de New York (à titre d'exemple de ceux qui sont soumis aux mandats de vaccination) sont bienvenus dans les États ayant des politiques de plus grand laisser-faire. Mais la relocalisation prend du temps. Cela stimule le chômage frictionnel et donc le NAIRU - du moins à court terme.

Autres dynamiques du marché du travail

La pénurie de main-d'œuvre peut accélérer la croissance économique en provoquant une hausse des salaires, la création de nouvelles entreprises et le développement de produits et, au fil du temps, contribuer à augmenter l'offre de main-d'œuvre car davantage de travailleurs entrent dans la vie active en raison de l'incitation accrue à l'entrepreneuriat et au recyclage.

Si cela se produit assez rapidement, cela pourrait atténuer les effets négatifs de la pénurie de main-d'œuvre sur les tendances de l'emploi.

Toutefois, si cela prend trop de temps ou est trop lent, les travailleurs risquent de se retrouver sous-qualifiés pour les emplois qu'ils souhaitent, car leurs compétences antérieures ne sont pas employables dans de nouveaux rôles, à moins qu'ils ne se recyclent.

Ceux qui connaissent le chômage ou le sous-emploi pendant cette période peuvent être confrontés à des conséquences négatives telles que la perte de compétences ou le changement de secteur d'activité, qui affecteront également leur capacité de gain future.

Les exemples sont nombreux. Par exemple, dans le journalisme, à mesure qu'il devient de plus en plus numérique, un plus grand nombre de travailleurs de l'impression et de la distribution devront se recycler car ces compétences sont moins valorisées.

Le marché du travail sera confronté à des problèmes de compétences et de disponibilité de la main-d'œuvre.

La pénurie de main-d'œuvre qui a suivi la récession de 2008 en est un exemple. Le taux de chômage américain a atteint environ 10 % en octobre 2009. Cette même année, les offres d'emploi sur les sites d'emploi en ligne ont augmenté d'environ 40 %, les entreprises se sentant à nouveau à l'aise pour embaucher.

Les employeurs ont commencé à rechercher des candidats plus expérimentés et plus qualifiés pour les postes disponibles. De nombreux employeurs ont élargi leur vivier de talents par le biais de stratégies de recrutement telles que les programmes de recommandation des employés ou l'amélioration de la sensibilisation aux communautés de médias sociaux où les candidats potentiels représentent une grande partie de l'audience (par exemple, LinkedIn).

En outre, certaines entreprises ont externalisé une partie de la main-d'œuvre et ont bénéficié d'une plus grande flexibilité en raison de changements technologiques tels que l'embauche de travailleurs numériques à distance et l'apparition de plates-formes de freelancing pour la main-d'œuvre technique.

Avec l'augmentation de la rareté de la main-d'œuvre, les prix de la main-d'œuvre (c'est-à-dire les salaires) ont commencé à augmenter, les employeurs se faisant concurrence pour obtenir une main-d'œuvre limitée.

De nombreux demandeurs d'emploi se sont donc retrouvés avec des options et un pouvoir de négociation plus élevés qu'avant la récession.

Lorsque la main-d'œuvre est rare

Lorsque la main-d'œuvre est rare, son prix augmente et les entreprises sont incitées à investir dans des technologies permettant d'économiser de la main-d'œuvre, telles que des équipements et des logiciels capables de traiter un plus grand nombre de travaux.

Cela permet de réduire les coûts de main-d'œuvre, mais le délai d'exécution est plus long.

Pour un délai plus court, les entreprises peuvent décharger la main-d'œuvre sur des plates-formes de travail ou des indépendants afin de réduire les coûts de main-d'œuvre sans avoir à se soucier de l'efficacité de la technologie.

Ainsi, alors que la pénurie de main-d'œuvre entraîne une augmentation des coûts de la main-d'œuvre, les entreprises peuvent s'adapter grâce à des investissements technologiques ou à l'embauche et au maintien en poste d'employés plus qualifiés qui nécessitent moins d'heures et de dépenses pour le recyclage et le maintien en poste (c'est-à-dire l'éducation et la formation).

Et comme les marchés du travail se resserrent, il devient plus difficile pour les employeurs de répondre aux demandes des clients parce qu'ils n'ont pas assez d'employés pour les heures nécessaires. L'incapacité à répondre à la demande conduit les entreprises à restructurer ou à reformater leur modèle d'entreprise par le biais de l'automatisation, de l'augmentation des heures supplémentaires, de la restructuration des responsabilités professionnelles et de l'embauche d'employés pouvant assumer plusieurs rôles à la fois (par exemple, des développeurs "full-stack").

En raison de la nature cyclique de la rareté et de la pénurie de main-d'œuvre, ces travailleurs peuvent s'attendre à voir leur salaire augmenter lorsqu'ils trouvent un emploi et auront tendance à avoir moins de pouvoir de négociation lorsque le marché du travail est très peu actif.

L'impact du travail sur les marges

Cette dynamique du travail est importante non seulement pour la politique monétaire, mais aussi pour les bénéfices des entreprises et les marchés boursiers.

Les coûts de la main-d'œuvre représentent une part importante des bilans des entreprises - environ 55 % des dépenses des sociétés du S&P 500.

C'est généralement trois à quatre fois plus que les autres postes de dépenses.

Étant donné que les coûts de la main-d'œuvre peuvent être volatils et qu'ils contribuent de manière significative aux marges d'exploitation, à la capacité de l'entreprise à générer des flux de trésorerie et, par conséquent, aux rendements boursiers, il est important de prêter attention à la dynamique de la main-d'œuvre et à la manière dont elle affecte les bénéfices des entreprises et les cours des actions.

Pour les entreprises, les coûts de la main-d'œuvre varient d'environ +/- 1 % par an en raison du cycle économique et des développements spécifiques à l'entreprise. Pendant les périodes d'essor économique, il y aura une pression pour augmenter les salaires mais aussi la productivité du travail. Pendant les récessions, les budgets salariaux sont généralement réduits, mais les revenus aussi.

La main-d'œuvre est donc un élément important pour les entreprises - en particulier les entreprises cycliques - et peut être un outil important pour évaluer la santé des entreprises et les performances boursières.

Part du travail

La part du travail est un concept qui implique la répartition des revenus dans une économie entre les travailleurs et les actionnaires - en gros, quel pourcentage des revenus totaux va au travail (c'est-à-dire les salaires).

Si la part du travail diminue, les bénéfices augmentent car les coûts de la main-d'œuvre diminuent.

L'inverse est également vrai. Si la part du travail augmente, les coûts du travail augmentent.

Une diminution de la part de la main-d'œuvre signifie généralement que les coûts de la main-d'œuvre diminuent en pourcentage des dépenses de l'entreprise, ce qui signifie que la rareté de la main-d'œuvre augmente, que les marchés du travail se resserrent, que les entreprises deviennent plus efficaces avec leurs travailleurs ou que l'automatisation rend la main-d'œuvre moins chère grâce à la réingénierie des processus ou à la technologie, alors que les revenus restent stables ou augmentent.

En outre, la part de la main-d'œuvre est en baisse depuis le début des années 2000. Cela est important car la rareté de la main-d'œuvre devrait augmenter les coûts de la main-d'œuvre, ce qui signifie que la part de la main-d'œuvre devrait remonter - mais ce n'est pas le cas en raison d'une variété de facteurs tels que l'externalisation à l'étranger et la technologie qui remplace la main-d'œuvre.

Si la part de la main-d'œuvre devait remonter aux moyennes historiques (si la main-d'œuvre continue sur la même voie), cela signifierait que les prix de la main-d'œuvre seraient sous pression, que les marchés du travail se resserreraient encore plus en raison d'une concurrence accrue pour les employés (c'est-à-dire des guerres d'enchères si les entreprises veulent ces travailleurs), que les marges des entreprises diminueraient plus tard dans le cycle économique, lorsque les coûts de la main-d'œuvre commenceront à représenter une plus grande partie des dépenses opérationnelles totales de l'entreprise, et que les prix des actions pourraient subir une pression à la baisse ou des rendements atténués en raison de l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre.

Globalement, la plupart des statistiques montrent que la part de la main-d'œuvre diminue, que les marchés du travail se resserrent, que les coûts de la main-d'œuvre augmentent, que les prix de la main-d'œuvre sont sous pression (en raison de la rareté de la main-d'œuvre) et que la main-d'œuvre représente une part de plus en plus importante des dépenses opérationnelles des entreprises.

C'est pourquoi la dynamique de la main-d'œuvre est de plus en plus importante à prendre en compte lors d'un investissement ou d'une négociation sur le cycle économique - les coûts de la main-d'œuvre, la rareté de la main-d'œuvre, la tension/efficacité du marché du travail et la part de la main-d'œuvre fournissent tous des informations importantes sur le caractère cyclique des marchés du travail ainsi que sur l'évolution de la contribution de la main-d'œuvre aux dépenses opérationnelles des entreprises au fil du temps.

Impacts distributifs

Dans cet environnement, les traders et les investisseurs devront surveiller la croissance des salaires et les mesures de l'inflation.

Ils devront également envisager d'équilibrer les sélections tactiques de titres entre les entreprises à forte intensité de capital et celles à forte intensité de main-d'œuvre.

Les entreprises à forte intensité de main-d'œuvre comprennent des secteurs comme les soins de santé et les biens de consommation de base. Les entreprises à forte intensité de capital comprennent les secteurs financiers.

Conclusion

La dynamique du marché du travail affecte directement les bénéfices des entreprises et les marchés boursiers par le biais de la contribution des coûts de main-d'œuvre aux revenus et aux marges globales.

Il est donc important pour les investisseurs de comprendre comment ceux-ci peuvent fluctuer d'un cycle économique à l'autre, selon que les entreprises embauchent ou licencient en masse.

La pénurie de main-d'œuvre aura un impact sur l'inflation, les coûts de la main-d'œuvre, la disponibilité de la main-d'œuvre, les mouvements de main-d'œuvre (réaffectation de la main-d'œuvre), la structure du marché de l'emploi (l'entrepreneuriat et la gig economy par rapport aux entreprises traditionnelles), les performances du marché boursier, les tendances du taux de croissance des salaires, la politique monétaire et les changements structurels à long terme de l'emploi.

La rareté de la main-d'œuvre peut exercer une pression sur les prix du travail qui se reflètent dans les salaires. Lorsque la main-d'œuvre est rare, la force de travail dispose d'un meilleur pouvoir de négociation qui se traduit par des salaires plus élevés. Ces conditions pourraient entraîner une augmentation des coûts de la main-d'œuvre pour les employeurs et les rendements boursiers pourraient être plus faibles pour ceux qui ne peuvent pas s'adapter de manière adéquate.

Le marché du travail de l'après-Covid a connu des pénuries de main-d'œuvre en raison du déplacement des travailleurs dû à la pandémie.

La pression de la demande sur l'offre entraînera une hausse des prix et des taux d'intérêt, ce qui pourrait entraîner une volatilité des marchés boursiers.

Les pénuries de main-d'œuvre peuvent être une bonne nouvelle pour les travailleurs jusqu'à ce que les entreprises mettent en œuvre davantage d'automatisation et de numérisation dans leur(s) modèle(s) d'entreprise en raison d'une quantité insuffisante de main-d'œuvre traditionnelle.

L'impact sur les rendements boursiers dépendra de la rapidité avec laquelle les entreprises s'adapteront à ces pressions tout en tirant parti de l'intelligence artificielle disponible ou d'autres moyens de numérisation de leurs modèles d'entreprise avant que ces méthodes ne deviennent elles-mêmes obsolètes en raison des progrès technologiques et de la concurrence d'autres acteurs.

L'inflation qui n'arrivera jamais vraiment

Le seul objectif de l'ensemble de l'économie keynésienne est de générer de l'inflation. C'est ce que les chamans keynésiens appellent la croissance économique, l'inflation. Souvent, les gens ne comprennent pas ce que signifie l'inflation ou pourquoi elle existe et cela les fait tomber dans la croyance généralement fausse que l'inflation fait s'évaporer les dettes.

C'est un point crucial où votre analyse erronée conduit à une vision et à des prédictions complètement erronées. Je vais essayer de clarifier cette erreur fondamentale car, bien qu'elle soit plutôt abscons et technique, il est essentiel de la comprendre car de cela dépend tout ce qui se passe et tout ce qui va se passer.

L'erreur fondamentale vient de la foi aveugle dans le pouvoir des chamans : le chaman, dans le monde fantaisiste des Keynésiens, peut provoquer la pluie quand il veut et, par conséquent, qu'il pleuve ou non, ou qu'il pleuve demain ne dépend que d'une certaine corrélation des forces politiques entre un certain groupe de chamans pro-pluie et un autre groupe de chamans anti-pluie. S'il ne pleut pas, c'est parce que, pour l'instant, les chamans anti-pluie résistent aux pressions qu'ils subissent de la part de ceux qui veulent qu'il pleuve.

Le fait que l'économie monétaire du yen soit écrasée depuis 20 ans par de puissantes forces déflationnistes, incapables de générer une quelconque inflation, devrait, selon les keynésiens, face au groupe de chamans pro-inflationnistes, les partisans de l'appui sur le bouton rouge intitulé "INFLATION" Il y aurait certains groupes très puissants qui s'opposent à l'appui sur ce bouton. Le problème de cette explication entre mythologie et charabia est que ces "groupes puissants opposés à une politique monétaire inflationniste au Japon" n'existent pas.

L'explication est autre : s'il n'y a pas d'inflation, c'est parce que les lois de l'économie ne permettent pas qu'elle existe. Ce bouton, qui permet à la Banque centrale de déclencher l'inflation "quand cela lui convient" (quand cela convient à l'État), fonctionne jusqu'à ce qu'il cesse de fonctionner et c'est précisément ce "bouton qui arrête l'inflation" qui marque, comme un symptôme, la mort d'une économie keynésienne.

Le modèle de croissance keynésien que nous connaissons depuis 40 ans est une farce économique qui simule la création de richesses alors qu'en réalité il consomme (détruit) du capital ("capital" au sens économique). Cette fuite suicidaire, analogue à la scène de "plus de bois, c'est la guerre", dans laquelle Marx a mis le train à la ferraille pour alimenter en bois la chaudière de la locomotive, s'achève lorsqu'il n'y a plus de capital qui puisse être consommé. C'est ce qu'il faut comprendre, pour comprendre ce qui se passe.

Le fait que les consommateurs, les entreprises et les États semblent gravement surendettés n'est pas important, ce n'est qu'un symptôme. Le fait que les taux d'intérêt nominaux soient plafonnés à leur baisse avec les "limites zéro" empêchant le grand clown de générer des taux réels négatifs, n'est pas important, ce n'est qu'un symptôme. Le fait que le système financier soit délirant de levier et sévèrement brisé n'est également qu'un symptôme. Le fait que les pays riches affichent des déficits commerciaux insensés avec les pays pauvres et que les économies riches dépendent des prêts des pays pauvres, que les systèmes de pension nationaux sont en faillite et incapables de payer les pensions, ne sont que des symptômes.

Tout cela n'est que le symptôme que le capital qui avait été progressivement consommé a déjà disparu. Il faut comprendre que l'âge d'or du vin et des roses n'était pas une période de véritable prospérité économique, fondée sur la capacité de la société à créer des richesses économiques, mais était un mirage dans lequel nous semblions riches parce que, dans une folle orgie de consommation, nous détruisions le capital que les générations précédentes avaient mis 200 ans à accumuler.

Il faut comprendre que les grandes bulles monétaires n'apparaissent pas par hasard, comme un accident, ou comme une pathologie sociale consistant en une épidémie d'avidité spéculative. Les bulles monétaires ne sont qu'une version exagérée de ce que fait toujours une économie keynésienne, et au milieu de la panique, c'est de consommer du capital tout en générant de l'inflation, de l'argent et des dettes impayables. Un processus basé sur la consommation de capital est intrinsèquement insoutenable et plus la pathologie keynésienne est avancée, moins il reste de capital réel dans le monde et plus les États sont devenus gigantesques et leur appétit de consommer du capital (Le seul but du jouet keynésien est de satisfaire l'appétit insatiable de l'État et de garantir sa croissance illimitée).

La succession de bulles monétaires de grande ampleur, qui condamnent de larges pans de la population à être écrasés par la dette, marque toujours la fin agonisante des expériences keynésiennes. Elles constituent une dernière fuite en avant et se caractérisent par le glamour et la splendeur des orgies de consommation dans lesquelles les dernières économies réelles disponibles sont détruites. (Voir les "Happy 20s" qui ont précédé la Grande Dépression)

Les bulles, et dans une maison particulière ou les bulles de terre, ne sont qu'un épisode terminal d'une maladie beaucoup plus large appelée keynésianisme. Lorsque, par exemple, l'endettement des banques japonaises a augmenté, il était parfaitement prévisible qu'elles souffrent d'une bulle immobilière et lorsque cette bulle s'est matérialisée, il était parfaitement prévisible que leur économie s'effondre au milieu de tentatives désespérées et futiles pour "vaincre la déflation". Le cliché selon lequel "l'inflation finit par effacer les dettes" n'est vrai que dans les premiers stades de la maladie keynésienne, lorsque l'"inflation" peut prendre la forme d'une "spirale salaires-prix".

Les débiteurs, qu'il s'agisse d'États, de consommateurs ou d'entreprises, ont une dette à taux fixe, ce qui signifie que la valeur de cette dette et celle du service de la dette sont toutes deux fixées en termes nominaux. De même, l'épargne des épargnants est fixée en termes nominaux. Une spirale prix-salaires est une modification de l'échelle de la valeur nominale de la monnaie. À mesure que la valeur de la monnaie diminue, les dettes et l'épargne diminuent dans la même mesure. Les débiteurs voient leurs dettes s'évaporer, tandis que les épargnants voient leurs économies s'évaporer. Il s'agit d'un transfert de revenus des épargnants vers les débiteurs et s'inscrit dans le cadre général de la volonté de rendre l'économie plus joyeuse en consommant le capital existant. (L'épargne réelle est transférée par l'État aux débiteurs qui la consomment. Ensuite, les dettes sont effacées et un nouveau lot d'épargne peut être transféré pour être consommé)

Dans la situation actuelle, où les salaires baissent et où les taux hypothécaires variables et les prix augmentent, il est évident que l'"inflation" ne fera pas disparaître la dette. Celui qui a gagné 1 000, a payé une hypothèque de 600 et a acheté un panier de courses pour 400. Si l'hypothèque passe à 700, le panier de courses à 450 et le salaire à 900, ce salarié n'aura pas le moindre sentiment que "l'inflation" l'aide à rembourser ses dettes.

Que ces débiteurs aient des prêts à taux variables et non fixes, que les échéances de ces prêts hypothécaires représentent 60% des salaires même lorsque les taux sont à 1,25% et que ces prêts aient été accordés par des banques avec un levier de x60, qu'ils obtiennent une marge brute de 0,4% des prêts qu'ils financent avec l'épargne de certains investisseurs en titres à revenu fixe prêts à prêter leur épargne pour le 1,25% moins un différentiel de 0,35%, n'est pas un ensemble de malheurs qui ont coïncidé accidentellement. Ils sont tous caractéristiques du même phénomène et expriment la phase terminale d'une économie keynésienne basée sur la consommation de capital. Les différents "pansements" qui tentent d'atténuer certains de ces symptômes superficiels ne guériront pas la maladie car la cause est plus profonde : c'est un état de croissance explosive qui dévore littéralement ses sujets.

Les investisseurs sont optimistes en 2021 après une année 2020 difficile

2020 a été une année d'extrêmes sur le marché financier. Le FTSE 100 a connu sa pire année depuis la crise financière, avec une baisse des actions de 14,3 % au cours de l'année, contre un recul de 31,3 % en 2008.

Depuis le plus fort de la pandémie, cependant, les marchés boursiers du monde entier ont connu un retour en force, les marchés américains en particulier ayant pris de l'avance au cours du second semestre.

Les craintes initiales concernant l'ampleur des dommages économiques qui seraient causés par la pandémie se sont rapidement révélées infondées, ce qui a permis un retour progressif de la confiance.

Les investisseurs ont pu profiter de la baisse du cours des actions pour accroître leurs investissements, ce qui a fait grimper les marchés.

Alors que les mauvaises nouvelles concernant la propagation du virus ou les nouvelles mesures de confinement pouvaient avoir un effet de recul temporaire, les bonnes nouvelles concernant les vaccins plus tard dans l'année ont poussé les marchés à la hausse.

Gagnants et perdants

Même pendant les pires jours de la première pandémie, certaines entreprises se sont opposées à la tendance. Alors que les parts des secteurs des loisirs et de l'hôtellerie étaient au plus bas, les valeurs technologiques, en particulier celles qui pouvaient faciliter le passage au travail à distance, comme Zoom, ont atteint des sommets.

Malgré le fait que de nombreux experts pensaient que les actions Tesla étaient en pleine effervescence au début de l'année 2020, elles ont de nouveau connu une croissance constante au cours des douze derniers mois.

Les entreprises de commerce électronique telles que MercadoLibre, Shopify et Pinduoduou ont toutes vu leur valeur de marché augmenter considérablement. Les stocks de produits pharmaceutiques et de soins de santé ont tous enregistré de bons résultats.

Malgré la pandémie et le choc économique mondial qu'elle a provoqué, la confiance du marché en 2021 est plus forte qu'elle ne l'était au début de 2020, lorsque l'on croyait généralement qu'un marché haussier de longue durée touchait à sa fin. Aujourd'hui, on pense que la correction s'est produite et que nous sommes de retour en territoire de croissance.

Une demande soutenue pourrait entraîner une croissance considérable du marché au cours de l'année 2021.

Un avenir vacciné

À mesure que l'année 2021 progressera et que les vaccins seront déployés dans le monde entier, les stocks d'hôtels, de voyages et de loisirs mériteront tous d'être examinés. Nombre d'entre eux sont peut-être artificiellement bas, la demande refoulée pour les vacances et les sorties nocturnes étant susceptible d'entraîner une croissance constante à la hausse dès que les restrictions seront assouplies.

Alors que l'année 2020 a frappé de plein fouet l'activité économique, de nombreux investisseurs se retrouvent d'humeur optimiste car l'économie mondiale et les entreprises qui la font fonctionner se sont montrées plus robustes que beaucoup auraient pu l'imaginer il y a douze mois.

L’analyse quantitative des marchés boursiers

L’analyse quantitative des marchés boursiers

L'analyse quantitative permet de gérer des investissements sur la forex et la bourse à l'aide d'un ordinateur et d'une base de données boursières. Ce type d'analyse se base sur une évaluation des facteurs financiers mesurables. Le trader gère ses investissements à l'aide d'une base de données qui recense les statistiques d'entreprises cotées en Bourse ou des statistiques historiques macroéconomiques.

Les investissements du trader quantitativiste évoluent donc en fonction d'une analyse fondamentale de la conjoncture économique, mais aussi par rapport aux stratégies de trading les plus fiables et rentables. Le programme informatique les titres boursiers ou les devises du forex qui se rapprochent le plus des critères de sélection sur une période donnée et sur un ratio risques/rendements.

Les traders en général utilisent également ces critères pour choisir les valeurs boursières les plus intéressantes. La principale différence du trader quantitatif est qu'il examine un très grand nombre titres par rapport à des critères également nombreux. L'évaluation du rendement probable est donc plus fiable. Grâce aux ordinateurs et à des programmes informatiques très complexe, l'analyste quantitatif peut diversifier ses investissements et réduire le risque.

En comparaison, l'analyse dite fondamentale étudie un petit échantillon de valeurs sur la bourse, ainsi que des critères de sélection intrinsèque aux sociétés comme les décisions des chefs d'entreprises, leur plan de marketing, les éventuelles fusions ou d'acquisitions etc.

Une stratégie de trading basée sur l'analyse quantitative peut utiliser un seul critère de sélection (par exemple le rendement par rapport aux dividendes), mais elle le fera systématiquement chaque année. Les stratégies à base d'analyse quantitative peuvent utiliser des dizaines de critères différents, cependant la rentabilité n'est pas forcément la meilleure avec un nombre important de critères.

Voici quelques exemples de critères :

• les bénéfices supérieurs aux attentes des analystes; Le rendement par action;
• L'évaluation des bénéfices;
• La prévision de croissance sur 5 ans;
• la croissance réelle des bénéfices;
• Les dividendes; 
• Le ratio entre le cours de bourse et la valeur réelle de la société;

Des études sur le comportement des traders quantitativistes ont montrée que ces critères permettent aux investisseurs de réaliser des plus-values à long terme supérieurs à la moyenne. Elles démontrent également que les rendements sont meilleurs si le portefeuille boursier du trader est composé de petites entreprises. Par contre, les critères de sélection performants évoluent en fonction de la conjoncture économique et des cycles boursiers.