L'action Netflix reprend du poil de la bête mais les difficultés sont loin d'être terminées

L'année 2022 a été terrible pour les investisseurs de Netflix. Bien que l'action se soit quelque peu redressée par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines, elle a encore perdu plus de 67 % sur l'année. L'action a non seulement réduit les gains réalisés en 2020, année où elle avait connu une forte hausse, tout comme d'autres sociétés de télévision à domicile, mais elle a également atteint des niveaux planchers sur plusieurs années.

Même après le rebond, elle n'a dégagé qu'un rendement de 20 % environ au cours des cinq dernières années. Ce n'est pas le genre de rendement que l'on attend d'une action, et encore moins d'une composante du groupe FAANG tant convoité. Quels sont les problèmes auxquels Netflix est confronté et quel est l'avenir du géant du streaming ?

Les vents contraires macroéconomiques pour Netflix

Comme toutes les entreprises qui restent à la maison, Netflix est témoin d'un ralentissement de sa croissance. Le boom de 2020 n'allait jamais être durable pour ces entreprises et les marchés s'en rendent compte à leurs dépens. En ce qui concerne Netflix, ce qui ressemblait à une croissance splendide en 2020, ressemble maintenant à une avancée de la demande.

La concurrence du streaming

Ensuite, il y a la concurrence croissante dans le secteur du streaming. Alors que Netflix a toujours affirmé qu'il ne voyait pas la pression de la concurrence, il a fini par l'admettre lors de la publication de ses résultats du premier trimestre 2022. Bien qu'elle ait déclaré que "le streaming l'emporte sur la télévision linéaire", comme elle l'avait prédit, l'entreprise a ajouté que "notre pénétration relativement élevée dans les foyers - si l'on inclut le grand nombre de foyers partageant des comptes - combinée à la concurrence, crée des vents contraires de croissance des revenus."

La tarification a été un vent contraire

Netflix pratique des prix élevés par rapport à la plupart de ses concurrents. Notamment, alors que Netflix a perdu 200 000 abonnés au premier trimestre 2022, son rival Disney continue d'ajouter de nouveaux abonnés. Disney+, qui n'a été lancé qu'en 2019, compte désormais 137,7 millions d'abonnés. Pour mettre cela en perspective, Netflix comptait 222 millions d'abonnés payants à la fin du mois de mars.

Dans un contexte d'inflation croissante, de nombreux consommateurs américains ont cherché à réduire leurs dépenses. Les sociétés de vente au détail ont indiqué que les consommateurs se tournent vers les petits paquets et les marques de distributeur à bas prix. Même dans le domaine du streaming, les consommateurs semblent se tourner vers des alternatives moins chères. Au premier trimestre 2022, Netflix a perdu 640 000 abonnés en Amérique du Nord après avoir annoncé une hausse des prix.

Le pouvoir de tarification de Netflix

La chute du nombre d'abonnés témoigne du fait que Netflix ne dispose pas du pouvoir de tarification que beaucoup auraient cru. La société a notamment prévu qu'elle perdrait encore 2,5 millions d'abonnés au deuxième trimestre 2022.

Netflix se trouve dans une situation difficile. L'entreprise doit investir davantage dans de nouveaux contenus pour relancer ses ventes. Dans le même temps, elle doit protéger ses marges. C'est une situation difficile et il ne semble pas y avoir de solution facile.

Netflix sur les marchés émergents

À l'instar d'autres sociétés de streaming, Netflix propose des forfaits à prix réduit dans les pays émergents comme l'Inde. Cependant, malgré la baisse des prix, la société n'a pas réussi à percer en Inde. Le nombre d'abonnés de la société en Inde ne représente qu'une fraction de celui de Disney dans ce pays. Et ce, malgré le fait que Netflix ait réduit le prix de départ en Inde à 2 dollars seulement.

Mais la concurrence croissante et la pénétration déjà élevée de Netflix sur les marchés mondiaux ne sont pas seules en cause. En ce qui concerne le contenu également, les concurrents améliorent leur jeu. Netflix a également dû annuler quelques émissions, dont celle avec Meghan Markle et le prince Harry.

Autres problèmes

Compte tenu de la polarisation de l'environnement, les sociétés de streaming se retrouvent également dans le pétrin. Disney a fait face à des appels d'annulation après s'être opposé au projet de loi "Don't Say Gay" en Floride. Netflix se retrouve de l'autre côté pour ne pas avoir condamné Dave Chappelle pour ses commentaires sur la communauté transgenre.

Notamment, Netflix a également modifié ses politiques et ajouté une "expression artistique" à son mémo sur la culture. Le mémo indique que les employés doivent travailler sur le contenu même s'ils le jugent "nuisible". Le mémo dit catégoriquement : "Si vous avez du mal à soutenir l'ampleur de notre contenu, Netflix n'est peut-être pas le meilleur endroit pour vous."

Notamment, avec le TMTG (Trump Media & Technology Group) de Trump qui est prêt à se lancer dans le streaming également, nous pourrions assister à une polarisation accrue du secteur. Nous avons déjà Rumble, qui s'adresse en grande partie à un public conservateur. Dans un environnement polarisé, les sociétés de streaming se retrouvent dans une position difficile si elles prennent position sur le plan politique.

Que fait Netflix pour se sortir du pétrin ?

Netflix étudie plusieurs moyens de surmonter ce marasme. La société cherche à sévir contre le partage de mots de passe, car elle estime que 100 millions de personnes regardent son contenu avec des mots de passe partagés. Deuxièmement, elle cherche à réduire ses coûts, comme en témoignent l'annulation de certaines émissions et les licenciements. Elle ferme Tudum et licencie plusieurs contractants.

La société envisage également une version financée par la publicité, ce qui lui permettrait de faire baisser les prix pour les consommateurs sensibles au prix. Certains de ses rivaux disposent déjà de tels modèles, par exemple Disney+ Hotstar en Inde. Alors que Netflix s'est toujours opposé à un modèle publicitaire par le passé, la société envisage désormais un modèle hybride. L'année dernière, Netflix a également annoncé une incursion dans le domaine des jeux vidéo afin d'apporter plus de valeur ajoutée aux abonnés.

Prévisions de l'action Netflix

Notamment, Bill Ackman, qui a acheté la baisse de l'action Netflix après les résultats du quatrième trimestre 2021, s'est débarrassé de ses actions après que le titre se soit effondré après les résultats du premier trimestre 2022. Plusieurs analystes de Wall Street ont également dégradé le titre. La semaine dernière, Evercore ISI a réaffirmé que le titre était en ligne mais a déclaré que le lancement d'un service financé par la publicité pourrait entraîner une hausse.

Wells Fargo a également réitéré le titre en tant que "poids égal". Elle a déclaré : " Bien que déjà malmenée, nous pensons que NFLX pourrait être confrontée à des révisions d'estimations plus négatives dans les semaines/mois à venir, en raison de l'augmentation de la rémunération du personnel, des investissements dans l'AVOD, de la restructuration, etc. Nous pensons que 2022 sera une année de reconstruction, avec NFLX v2.0 qui n'émergera pas avant l'année prochaine. Nous pensons que 2022 sera une année de reconstruction, NFLX v2 0 n'apparaissant pas avant l'année prochaine. Si les investissements réduisent encore les marges, nous pensons que le titre pourrait subir une pression supplémentaire."

Devriez-vous acheter l'action Netflix ?

Les estimations du consensus prévoient une hausse de près de 54 % de l'action Netflix au cours des 12 prochains mois. Cependant, l'entreprise a de nombreux problèmes à résoudre, même si les valorisations peuvent sembler bon marché pour certains. L'action se négocie actuellement à un PE NTM (12 prochains mois) de 18,2x, ce qui est même inférieur à celui du S&P 500. Dans le peloton des FAANG, Meta Platforms a le multiple de valorisation le plus bas et le PE à terme du parent Facebook est même inférieur à celui du S&P 500.

Dans l'ensemble, Netflix doit résoudre de nombreux problèmes avant que les investisseurs ne reprennent confiance en l'entreprise. Cela dit, la forte croissance à laquelle les investisseurs étaient habitués de la part de cette action FAANG semble maintenant terminée pour de bon.

Arrêtez de faire du trading comme un cochon

Êtes-vous un taureau, un ours ou un cochon sur le marché ? Si vous ne savez pas de quoi je parle, alors vous négociez probablement comme un porc et vous perdez probablement de l'argent.

Comme le dit le vieux dicton de Wall Street : "Les taureaux font de l'argent, les ours font de l'argent, et les porcs sont abattus". Ce dicton met en garde les traders et les investisseurs contre la cupidité et l'impatience excessives. Aussi simple qu'il puisse paraître à première vue, il véhicule plus qu'il n'y paraît. Ne pas laisser l'avidité affecter votre jugement sur le marché est beaucoup plus facile à dire qu'à faire.

Examinons plusieurs façons dont le marché punit la cupidité excessive, également connue sous le nom de "trading comme un porc", et certaines façons d'éviter d'être contrôlé par elle. Donc, si vous préférez faire de l'argent sur le marché, plutôt que de vous faire "abattre" par lui, lisez ce qui suit...

Tu es un taureau, un ours ou un cochon ?

Les traders qui ont un biais sur un marché (haussier ou baissier) et qui s'y tiennent sans faire de sur-trading (sans être gourmands), feront généralement de l'argent à long terme. Là où de nombreux traders ont des problèmes, c'est en négociant contre le biais ou la tendance dominante du marché. C'est un piège particulièrement facile à tomber si vous ne savez pas encore comment identifier la tendance d'un marché. Cependant, même les traders qui savent comment identifier la tendance d'un marché ont encore tendance à trader contre lui beaucoup trop souvent, c'est ce qu'on appelle le sur-trading, ou être un "cochon" sur le marché.

Ainsi, votre objectif doit être de devenir un taureau ou un ours, et non un cochon. La façon dont vous devenez un taureau ou un ours est de développer un biais pour un marché et de ne pas en dévier.

Par exemple : Si un marché est dans une tendance claire, soit à la hausse ou à la baisse, vous vous en tenez aux transactions SEULEMENT dans la direction de cette tendance et vous ignorez toute transaction potentielle de contre-tendance que vous pensez voir. Vous faites cela jusqu'à ce que cette tendance soit clairement terminée.

Ainsi, si un marché a clairement suivi une tendance à la hausse, vous ne voulez rechercher que des signaux de trading d'action des prix qui sont des signaux d'achat, idéalement à partir d'un niveau confluent dans le marché. Si vous essayez de négocier tous les retracements de contre-tendance à la baisse contre une forte tendance à la hausse, vous êtes un "porc" et vous allez perdre de l'argent. Ne soyez pas un cochon, déterminez votre biais pour un marché et restez patient en attendant un signal en ligne avec ce biais, et si aucun signal ne se forme en ligne avec ce biais pendant une semaine ou deux, alors vous ne négociez tout simplement pas ce marché. Rappelez-vous, ne pas trader est TOUJOURS mieux que de perdre de l'argent !

Attentes déraisonnables

Les "porcs" ont des attentes irréalistes en matière de trading. Ils pensent qu'ils vont devenir riches rapidement. Alors que vous pourriez être attiré par la tentation de "devenir riche rapidement", je vous dis que ce n'est tout simplement pas possible. En fait, si vous croyez vraiment que vous allez devenir riche rapidement sur le marché, je vais vous faire une grande faveur et vous faire économiser des milliers de dollars en vous disant d'arrêter maintenant, d'arrêter de lire cet article et d'arrêter le trading pour toujours, vous serez mieux lotis. Essayer de "devenir riche rapidement" ne fera que vous rendre pauvre, rapidement.

Ne vous méprenez pas, je n'essaie pas de vous empêcher de faire du trading, je suis juste honnête avec vous car peu de gens dans le monde du trading le seront. Les traders qui n'essaient pas de faire des home runs à chaque échange (sans être gourmands), finiront par gagner de l'argent. Cependant, encore une fois, si vous tradez comme un "cochon" en essayant de gagner de l'argent sur chaque petite fluctuation de prix, vous allez devenir dépendant du marché, émotionnel, et par conséquent, faire exploser votre compte de trading.

Arrêtez de courir après ce qui bouge déjà

Si vous manquez une bonne configuration de trading, ne la "poursuivez" pas. Acceptez simplement que vous l'avez manqué et attendez la prochaine opportunité. Si vous vous lancez trop tard dans une transaction, vous allez obtenir une mauvaise entrée, ce qui signifie que vous allez avoir besoin d'un stop loss plus large et qu'il y a plus de chances que le marché se déplace contre vous peu de temps après votre entrée.

La poursuite des transactions est également une question d'avidité. Vous ne pouvez pas réussir à négocier tous les mouvements du marché, vous devez simplement accepter cela. Le trading ne consiste pas à entrer dans CHAQUE mouvement, et il est impossible de le faire avec profit de toute façon. Tout ce que vous avez besoin de faire est de frapper un ou deux bons coups par mois et vous pouvez prendre un beau morceau de changement hors du marché. Le trading d'un petit compte est difficile, car même si vous avez un ou deux gros pip de gains par mois, cela ne va pas représenter beaucoup d'argent. Cependant, l'argent ne peut pas être votre objectif principal lorsque vous commencez avec un petit compte. Apprendre à négocier correctement devrait être votre objectif principal. Si vous faites cela, vous finirez par gagner de plus grosses sommes d'argent.

L'exemple le plus clair d'un trading comme un "cochon"

Celui-ci est assez explicite et évident. Mais il faut le mentionner car il s'agit d'être gourmand et de faire du trading comme un "cochon". Tout simplement, si vous risquez plus que vous n'êtes à l'aise de perdre sur un trade, vous tradez comme un cochon et vous allez éventuellement subir une perte inconfortablement importante qui vous mettra sur la voie de faire exploser votre compte de trading.

Risquer plus que ce que vous pouvez vraiment vous permettre de perdre est l'exemple le plus clair du trading comme un cochon. Si vous ne pouvez pas au moins rassembler la discipline nécessaire pour ajuster votre risque par transaction à un niveau avec lequel vous êtes émotionnellement à l'aise, vous ne réussirez pas en tant que trader. Le "baromètre" pour être "émotionnellement à l'aise" avec votre risque sur une transaction est de savoir si vous pouvez ou non bien dormir la nuit avec une transaction en cours. Si vous trouvez que vous ne dormez pas bien et que vous regardez constamment votre transaction sur votre téléphone cellulaire alors que vous devriez dormir, vous devez réduire votre risque jusqu'à ce que vous puissiez facilement dormir la nuit sans penser à votre transaction. Les traders qui pratiquent une bonne gestion du risque à chaque transaction (sans être avides), gagnent de l'argent

Conclusion

Comme vous pouvez le voir, la cupidité tue, elle peut tuer les rendements d'un trader en le faisant agir dans la précipitation. Le meilleur trader est celui qui est intellectuellement flexible et impartial dans son analyse quand il s'agit de négocier. Comme Warren Buffet l'a dit, "le facteur déterminant dans le succès d'un investisseur n'est pas l'intelligence ou la compétence mais le tempérament".

En d'autres termes, si vous faites du trading comme un porc, vous ne réussirez pas.