Pourquoi la volatilité accrue des marchés est importante pour les brokers forex

Il existe de nombreuses preuves montrant une relation positive entre la volatilité du marché et la participation des traders. La raison sous-jacente semble être que la volatilité accrue des marchés produit d'importantes fluctuations de prix que les traders interprètent comme étants potentiellement très rentables. Toutefois, une volatilité élevée peut également nuire à la performance, en particulier pour les positions de trading à fort effet de levier. Par conséquent, plus la volatilité du marché est élevée, moins le trader peut évaluer l'orientation du marché.

En d'autres termes, des niveaux accrus de volatilité ont un impact négatif sur les compétences et la performance d'un trader au fil du temps.

Pour déterminer où se situe la volatilité actuelle par rapport aux courtiers financiers, nous pouvons utiliser l'indicateur de volatilité FX EURO VIX. Comme la majorité des flux d'ordres entre les courtiers de change se produisent au sein de la paire de devises EUR/USD, la volatilité du marché reflète directement la rentabilité des résultats nets. Par extension, on pourrait supposer que plus la volatilité du marché est élevée, plus la rentabilité des courtiers est élevée.

Comment pouvons-nous mesurer la "qualité" des brokers forex ?

L'investissement de qualité est une nouvelle stratégie d'investissement qui peut nous apprendre si un investissement vaut la peine d'être poursuivi dans le temps.

Voici cinq attributs clés :

1. Positionnement sur le marché : l'industrie a-t-elle un potentiel de croissance ?
2. Modèle d'affaires : l'entreprise est-elle en bonne santé (chiffre d'affaires en croissance, faible endettement et produits compétitifs) ?
3. Gouvernance d'entreprise : l'entreprise dispose-t-elle du personnel de direction et de la taille appropriés ?
4. Solidité financière : l'entreprise a-t-elle une dynamique financière (chiffre d'affaires, cash-flow et résultats) ?
5. Estimation attrayante présentée sous la forme :
   1- Flux de trésorerie actualisés élevés ;
   2- Ratio faible cours / bénéfice;
   3- Ratio faible cours / valeur comptable.

Si nous appliquions la "stratégie qualité " aux plus grands brokers britanniques, nous pourrions obtenir les résultats suivants.

Le marché du forex pour les investisseurs particuliers est-il en croissance ?

Pour répondre à cette question, nous pouvons nous référer au plus récent rapport de la Banque des Règlements Internationaux pour découvrir que, de 2013 à 2016, le marché des changes a connu un taux de croissance négatif en termes de transactions de change au comptant.

La consolidation du marché se poursuit (réglementation, CPA plus élevés, etc.) - et c'est précisément ce que nous avons observé au cours des trois dernières années.

Quelles sont les options dont disposent les brokers forex en période de volatilité faible ?

Les périodes de volatilité faible des marchés obligent les brokers à agir pour préserver leur rentabilité. Les options les plus courantes incluent :

1. A-Book (couverture) sur les transactions, les produits, les clients ou la limite de la position nette ouverte ;
2. Augmentation des marges et des frais de refinancement sur les produits. Ajout de marges bénéficiaires ;
3. Augmenter les niveaux de stop out, par exemple de 20% à 50% et dans certains cas même plus ;
4. Diversification par le biais de produits supplémentaires sous forme de dérivés et/ou de nouveaux produits afin d'augmenter le volume des transactions ;
5. Augmenter l'effet de levier dans certaines juridictions (si possible) et introduire un effet de levier "flottant" ;
6. Resserrement de la gestion et de l'atténuation des risques. Limites plus strictes sur les positions des clients.

Futurs PDG et futures entreprises

Lorsqu'il s'agit de diriger une entreprise, la pensée holistique est très importante, surtout dans un rôle de leadership. Certaines entreprises peuvent l'afficher au début (croissance accélérée), mais elles doivent continuer à le faire au fil du temps.

Certains brokers ont introduit de nouveaux produits qui ont séduit les traders particuliers. Cela pourrait indiquer qu'un changement dans la gestion est nécessaire et qu'il faut promouvoir l'innovation en matière de produits.

Lorsque les courtiers sont confrontés à une volatilité faible des marchés, diverses mesures d'atténuation peuvent être mises en œuvre pour réduire l'effet d'entraînement sur le rendement :

1. Restructuration, avec une réduction des coûts et une analyse de la concurrence ;
2. Simplifier et promouvoir les produits innovants ;
3. Investir dans le marketing numérique et s'exposer sur de nouveaux marchés ;
4. Mettre davantage l'accent sur la fidélisation de la clientèle et réduire les initiatives d'acquisition de la clientèle qui entraînent des coûts élevés.

L’analyse quantitative des marchés boursiers

L’analyse quantitative des marchés boursiers

L'analyse quantitative permet de gérer des investissements sur la forex et la bourse à l'aide d'un ordinateur et d'une base de données boursières. Ce type d'analyse se base sur une évaluation des facteurs financiers mesurables. Le trader gère ses investissements à l'aide d'une base de données qui recense les statistiques d'entreprises cotées en Bourse ou des statistiques historiques macroéconomiques.

Les investissements du trader quantitativiste évoluent donc en fonction d'une analyse fondamentale de la conjoncture économique, mais aussi par rapport aux stratégies de trading les plus fiables et rentables. Le programme informatique les titres boursiers ou les devises du forex qui se rapprochent le plus des critères de sélection sur une période donnée et sur un ratio risques/rendements.

Les traders en général utilisent également ces critères pour choisir les valeurs boursières les plus intéressantes. La principale différence du trader quantitatif est qu'il examine un très grand nombre titres par rapport à des critères également nombreux. L'évaluation du rendement probable est donc plus fiable. Grâce aux ordinateurs et à des programmes informatiques très complexe, l'analyste quantitatif peut diversifier ses investissements et réduire le risque.

En comparaison, l'analyse dite fondamentale étudie un petit échantillon de valeurs sur la bourse, ainsi que des critères de sélection intrinsèque aux sociétés comme les décisions des chefs d'entreprises, leur plan de marketing, les éventuelles fusions ou d'acquisitions etc.

Une stratégie de trading basée sur l'analyse quantitative peut utiliser un seul critère de sélection (par exemple le rendement par rapport aux dividendes), mais elle le fera systématiquement chaque année. Les stratégies à base d'analyse quantitative peuvent utiliser des dizaines de critères différents, cependant la rentabilité n'est pas forcément la meilleure avec un nombre important de critères.

Voici quelques exemples de critères :

• les bénéfices supérieurs aux attentes des analystes; Le rendement par action;
• L'évaluation des bénéfices;
• La prévision de croissance sur 5 ans;
• la croissance réelle des bénéfices;
• Les dividendes; 
• Le ratio entre le cours de bourse et la valeur réelle de la société;

Des études sur le comportement des traders quantitativistes ont montrée que ces critères permettent aux investisseurs de réaliser des plus-values à long terme supérieurs à la moyenne. Elles démontrent également que les rendements sont meilleurs si le portefeuille boursier du trader est composé de petites entreprises. Par contre, les critères de sélection performants évoluent en fonction de la conjoncture économique et des cycles boursiers.

Les mauvais comportements des investisseurs : exagération de l'expérience

La théorie de la finance moderne suppose généralement que les gens sont tout à fait rationnels, incorporant toutes les informations disponibles instantanément dans leurs attentes. Pourtant, les chercheurs ont découvert que nos expériences personnelles ont un impact disproportionné sur nos attentes et nos prises de risques. En d'autres termes, nous sur-pondérons souvent nos propres expériences personnelles au détriment des informations souvent plus objectives et exactes.

Comment nos expériences personnelles affectent nos décisions d'investissement ?

Les chercheurs ont constaté que nos expériences ont un impact disproportionné sur le montant que nous allouons à notre épargne pour la retraite, notre volonté d'acheter une action, notre propension à participer à une introduction en bourse et nos décisions de diversification de portefeuille.

Les données suggèrent que les investisseurs qui ont une expérience de rendements moyens ou une faible ont tendance à épargner plus. Pendant ce temps, comme en témoignent les trades des brokers aux États-Unis pendant les années 1990, les investisseurs ont fuient les actions qu'ils avaient précédemment vendues à perte et les actions qui avaient pris de la valeur après avoir été vendues. Les investisseurs tentent probablement d'éviter des sentiments négatifs associés à des regrets et des déceptions.

Nos observations personnelles sur l'environnement macro-économique ont également un impact sur nos rendements, la volatilité de nos attentes, la prise de risques et les décisions de financement. Par exemple, sur la base des données du Michigan Survey of Consumer Attitudes (une enquête sur les attitudes des consommateurs), les traders s'attendent à des rendements plus élevés des marchés boursiers et une volatilité plus faible en période d'expansion économique que durant les récessions. Les chefs d'entreprise qui ont vécu la grande dépression ont ensuite choisi une structure de capital plus prudente avec moins de levier.

Sur la base des données recueillies entre 1960 et 2007 de l'enquête sur les attitudes des consommateurs, les personnes qui ont connu de faibles rendements dans les marchés boursiers au cours de leur vie ont tendance à être plus pessimistes sur les rendements futurs et à avoir plus d'aversion au risque. Elles sont donc moins susceptibles de participer aux marchés boursiers ou choisissent d'investir une fraction plus faible de leur liquidité dans des titres boursiers.

Quelles sont les implications de ces mauvais comportements pour le portefeuille des investisseurs ?

En répétant simplement les comportements d'investissement qui ont abouti à de bons résultats dans le passé et en évitant ceux qui ont abouti à des résultats médiocres, il est potentiellement possible d'éliminer des informations importantes qui pourraient aider aux performances futures. C'est le principal problème créer par le fait de prendre en compte nos observations et expériences personnelles pour déterminer nos attentes des risques et construire un portefeuille.

Par exemple, une personne qui a connu de faibles rendements dans les marchés boursiers peut réduire ses cotisations de retraite, au point de ne pas atteindre ses objectifs de retraite. Les jeunes générations d'aujourd'hui qui pendant les 15 dernières années ont vu deux grands krachs boursiers, peuvent être particulièrement enclin a évité les investissements dans les actifs risqués s'ils fondent leurs décisions uniquement sur leur propre expérience.

Quelles mesures les investisseurs peuvent-ils prendre pour atténuer l'impact négatif potentiel de ce biais sur leur performance?

La clé est d'élargir les horizons et de prendre conscience de notre tendance à la partialité des expériences personnelles. Plus précisément, les investisseurs devraient envisager d'allonger la période de temps sur laquelle ils fondent leurs évaluations de rendement et de risque pour inclure différents scénarios macro-économiques.

Avec les dangers des estimations ponctuelles, les portefeuilles doivent être des scénarios avec un stress test pour les différents types d'environnements, les sources de données utilisées pour effectuer des évaluations doivent intégrer un large éventail d'informations, allant de la macroéconomique aux données spécifiques de l'entreprise.

Je préconise également d'utiliser une méthodologie d'investissement fondée sur des règles systématiques avec des filtres quantitatifs simples ou des modèles d'investissement complets pour prédire la juste valeur et aider à construire un portefeuille. Cette approche peut potentiellement aider à éliminer les préjugés.